财(cái)联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府(fǔ)撮合(hé)瑞银与瑞(ruì)信合并(bìng)近两(liǎng)个(gè)月后(hòu)，与(yǔ)这(zhè)次(cì)事(shì)件有关的一个(gè)重要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责(zé)欧洲、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地(dì)区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买(mǎi)方(fāng)机构、卖(mài)方银行和做(zuò)市商组(zǔ)成的委员会一致投票通(tōng)过了上述决议。值得(dé)一(yī)提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现(xiàn)朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说(shuō)，提出(chū)这个问题(tí)的市场参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合(hé)约所依据的参(cān)考债券(quàn)（次级债）具有(yǒu)同等(děng)地位，并以一份(fèn)2020年到期的(de)瑞信(xìn)英镑次级债作(zuò)为标准(zhǔn)参考债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委员会首(shǒu)先一致裁(cái)定，并没有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的(de)排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定义(yì)了“排(pái)除义务”。周三的(de)文件中，决策(cè)委员会(huì)没有对AT1债券是(shì)否构(gòu)成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也(yě)引发了大量(liàng)此(cǐ)类(lèi)债券持(chí)有人(rén)的诉讼。一(yī)些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见的金融(róng)衍生品，信贷违约掉(diào)期(qī)的作用是(shì)在信贷事件(jiàn)（违约(yuē)、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔(péi)的金额通(tōng)常等于参考(kǎo)资产的面值减去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地(dì)区是否(fǒu)发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相关的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超过190亿(yì)美元，不(bù)过DTCC的数(shù)据(jù)并未区分优先级(jí)债(zhài)务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银(yín)公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信的(de)最新评估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧(jǐn)急接手(shǒu)瑞(ruì)信(xìn)预计将造成170亿美元的损失，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)40亿(yì)美元为(wèi)潜在的诉讼(sòng)和(hé)罚(fá)款支出。不过这部分(fēn)的(de)损失(shī)将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着(zhe)收购(gòu)资产的价格（30亿瑞(ruì)郎(láng)）远远低于资(zī)产的(de)实际价值(zhí)。

　　这(zhè)份文件同样显(xiǎn)示，从(cóng)去(qù)年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞信的(de)状(zhuàng)况(kuàng)，并在今年2月(yuè)得(dé)出“不(bù)宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的(de)朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁要求下出手。

　　瑞(ruì)银(yín)也在(zài)上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合(hé)并交易完成(chéng)后加入瑞银(yín)集团的董(dǒng)事会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将(jiāng)独立(lì)运营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁