为了(le)让(ràng)自己的(de)限售(shòu)股解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了(le)一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为(wèi)新美星董事长(zhǎng)何德(dé)平和其配(pèi)偶黄秀(xiù)芳提供资(zī)金(jīn)，委(wěi)托蒋维对新美(měi)星进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)公司股价(jià)，以便后(hòu)续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此(cǐ)操(cāo)纵证券市(shì)场行(xíng)为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违法违(wéi)规(guī)，给(gěi)予警告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回(huí)事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处(chù)罚决定书披(pī)露的信息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实(shí)际控制人何(hé)德平(píng)和(hé)他(tā)的妻(qī)子(zi)黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自(zì)他们所掌控的上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管理中心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金(jīn)的目的(de)是，委托蒋维对(duì)“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的(de)回(huí)报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控(kòng)制的(de)证券(quàn)账户并联(lián)合(hé)其他市场资金在二(èr)级市(shì)场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后续(xù)操作中(zhōng)向黄秀芳(fāng)反馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制各(gè)自(zì)筹得(dé)的证券账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交易“新美(měi)星”；在(zài)此期(qī)间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维与毛(máo)明(míng)土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更(gèng)好(hǎo)地共(gòng)同抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控(kòng)制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期间，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，影响股票交易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户拉抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违(wéi)法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价(jià)，然(rán)后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，账户(hù)组连续集(jí)中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场(chǎng)申卖量比(bǐ)例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股总(zǒng)数(shù)占总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资(zī)金(jīn)优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组(zǔ)持(chí)续大量买入“新美(měi)星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末(mò)持股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期(qī)市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累(lèi)计上涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至6月26日(rì)，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘(pán)中(zhōng)拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而(ér)非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提出多(duō)点(diǎn)申诉(sù)意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵动(dòng)机。

　　第二，在案(àn)证(zhèng)据不(bù)足(zú)以证明蒋维受何(hé)德平(píng)或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不(bù)等(děng)同于“操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传武等人讨论交易(yì)新美星的(de)情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉(shè)案(àn)股东(dōng)名册(cè)并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是(shì)蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不(bù)应(yīng)对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日询问(wèn)笔录(lù)的合法性(xìng)及真实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何(hé)德平与黄(huáng)秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行(xíng)动人中一(yī)方存在不(bù)当行为，不应推(tuī)定或认定(dìng)另(lìng)一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武，及(jí)他们的代(dài)理人也就是否合谋(móu)、部分账户(hù)的控(kòng)制(zhì)关(guān)系、委托理(lǐ)财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复(fù)核(hé)，对(duì)当(dāng)事人(rén)及(jí)其代理人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案(àn)为多个(gè)主体参与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗证据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供(gōng)资(zī)金作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋(ji省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗ǎng)维(wéi)会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德平(píng)知(zhī)悉并参与(yǔ)了(le)本案行为(wèi)；上述行(xíng)为(wèi)的实质是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合(hé)法(fǎ)理(lǐ)财。在案证(zhèng)据(jù)可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有(yǒu)共同影响“新美(měi)星”股(gǔ)价的意(yì)图和目标(biāo)，共同(tóng)商(shāng)议、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬(tái)股价，并(bìng)且(qiě)采取了联合影响股价(jià)的行动(dòng)，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违(wéi)法期间和责任承(chéng)担，证监会表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的(de)账(zhàng)户交易“新美(měi)星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度(dù)锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道(dào)蒋维和上市(shì)公司(sī)的合作，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一(yī)定底仓(cāng)，才(cái)愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视(shì)为一个(gè)整体(tǐ)，不区别对(duì)待各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第(dì)七十(shí)七(qī)条第一(yī)项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信息(xī)披露违法的相关情(qíng)况，行政处(chù)罚决定书披露，在(zài)新美(měi)星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股(gǔ)本(běn)的1％。上市(shì)后(hòu)，该部分股(gǔ)票(piào)继续由海(hǎi)得泽广代持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)二人不(bù)存在代持，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽(zé)广为兰(lán)某代持，股份(fèn)减持决(jué)策由海得(dé)泽(zé)广(guǎng)和兰某作出(chū)，海得(dé)泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的(de)原因系兰某向黄秀(xiù)芳归(guī)还借(jiè)款本息。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有(yǒu)重(zhòng)大性(xìng)，不对投(tóu)资(zī)者决策产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持(chí)成(chéng)立，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不(bù)知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等(děng)询问笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流(liú)水、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持(chí)所得(dé)系家庭(tíng)共同(tóng)财产，可(kě)以认定海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)持有新(xīn)美星股票。当事人所(suǒ)提相关理由不(bù)具有事实和法(fǎ)律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司(sī)实际控制人，未如(rú)实告知上市公司上述(shù)持股(gǔ)情况，导致(zhì)新美星在相关公告中均未披(pī)露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十(shí)三条规(guī)定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一(yī)百(bǎi)九十(shí)三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监会决(jué)定：就信(xìn)息披露违法行为，对何德(dé)平给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

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