“非(fēi)农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国5月非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公(gōng)布后，美(měi)国(guó)国(guó)债(zhài)价格盘中(zhōng)跳水，收益(yì)率拉(lā)升，对利率前景更敏感的两年期美债收益率日内升幅(fú)扩大到10个(gè)基点(diǎn)以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示(shì)，投(tóu)资者预期的美(měi)联储7月加(jiā)息几率增(zēng)加，预计未来两次会议期间将加(jiā)息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股指集体高(gāo)开(kāi)，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工(gōng)业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月放缓加(jiā)息当(dāng)天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高(gāo)。标普(pǔ)收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报(bào)公布次(cì)日以来最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均创去(qù)年4月(yuè)以来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低(dī)谷(gǔ)，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌(diē)，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)反弹的打(dǎ)击下持续下(xià)行(xíng)，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分(fēn)析师(shī)徐(xú)颖表示(shì)，就5月新(xīn)增就(jiù)业人数而言(yán)，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合(hé)计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少(shǎo)，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产部门就业(yè)稳(wěn)定(dìng)，建筑业(yè)表现亮眼，与近(jìn)期房地(dì)产市场的(de)反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑(zhù)业(yè)新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产连续三个(gè)月就业人数减(jiǎn)少，与制造(zào)业目(mù)前持续收(shōu)缩的状态吻合。同时她(tā)指出，5月(yuè)非(fēi)农就业(yè)报告(gào)也显示出就业市场(chǎng)边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业(yè)人数增加44万(wàn)至640万，失业率(lǜ)从3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场预(yù)期的3.5％。后续(xù)随(suí)着各行(xíng)业裁(cái)员人数(shù)的增加(jiā)，失业(yè)率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代以来的(de)最低(dī)水平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会(huì)引发市场(chǎng)和(hé)官方的明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就业市场(chǎng)供需矛(máo)盾(dùn)仍在(zài)，但随着需求(qiú)降(jiàng)温，已(yǐ)经有(yǒu)所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速(sù)环(huán)比(bǐ)回落至0.3％符合市场(chǎng)预(yù)期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率(lǜ)会(huì)议“按兵(bīng)不动”是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)，还需要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当(dāng)前的就业市(shì)场状(zhuàng)态可以支(zhī)撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较大(dà)时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场(chǎng)步入(rù)振荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预计美元指数(shù)在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着美国(guó)政府债务上(shàng)限问题落地(dì)，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人(rén)士(shì)声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产，以提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前(qián)有报道(dào)称，欧佩克+不(bù)太可能在会(huì)议上决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多(duō)的不(bù)确(què)定性，结(jié)果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国(guó)家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前(qián)景的恶化，欧(ōu)佩(pèi)克+成员国在4月(yuè)份承(chéng)诺(nuò)，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要(yào)进(jìn)一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄罗(luó)斯副总(zǒng)理诺瓦克(kè)则(zé)与(yǔ)沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官(guān)员表示(shì)，他(tā)认(rèn)为欧佩(pèi)克+本(běn)周末(mò)不可能减(jiǎn)产，布(bù)伦(lún)特油价可能会在年底(dǐ)前(qián)自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧(ōu)佩(pèi)克+会议(yì)之前做空原油(yóu)，交易员(yuán)永远(yuǎn)不应该低(dī)估沙(shā)特在(zài)欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石油(yóu)市场稳(wěn)定(dìng)，我(wǒ)们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使(shǐ)市场更(gèng)加平衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可(kě)能(néng)性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙，当(dāng)时全(quán)球经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在(zài)六(liù)个月内从(cóng)逾(yú)140美(měi)元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱(ài)沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布会(huì)上表(biǎo)示，在(zài)俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连斯基说(shuō)，不(bù)是因为不想，而是因(yīn)为目前很难(nán)。乌克兰只是(shì)希望(wàng)北约合作(zuò)伙(huǒ)伴听到声(shēng)音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)国(guó)之(zhī)前需要更(gèng)多(duō)安(ān)全保(bǎo)障，乌(wū)克兰需要把这些(xiē)保障都(dōu)写在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知情人士(shì)的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向北(běi)约各(gè)国领导人明确(què)表示，除非向基辅提(tí)供加(jiā)入(rù)北约的路线图(tú)，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽(zé)连斯基6月1日在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一事，法国、德国(guó)等(děng)北约国家持反对(duì)意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日在(zài)奥斯(sī)陆参加(jiā)北约外长会(huì)期间表(biǎo)示，德国不认为北约应该(gāi)在近期(qī)内接纳(nà)乌克(kè)兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)出(chū)现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国(guó)债务(wù)上限危机“闹(nào)剧(jù)”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上限，避免了(le)可能出(chū)现(xiàn)的美国(guó)有史以来首次违约(yuē)，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时在(zài)美(měi)联储本月会议(yì)或暂(zàn)停加(jiā)息的预期推动(dòng)下，美元指数回落(luò)至一(yī)周低点(diǎn)，对(duì)风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的(de)数据改善了市场(chǎng)情绪，同(tóng)时市(shì)场也(yě)在翘首等待(dài)新一轮(lún)稳(wěn)增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的(de)带动下(xià)，天然橡胶(jiāo)期(qī)货价格(gé)回升(shēng)。截至收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期(qī)货主力(lì)合约(yuē)站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数(shù)关(guān)口。纵(zòng)观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息比(bǐ)较热闹(nào)，前(qián)有(yǒ纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次u)云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然(rán)而天然橡(xiàng)胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行(xíng)情上半(bàn)月上行，下半(bàn)月回调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社商品行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨(dūn)点(diǎn)位轻易被(bèi)破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来(lái)看(kàn)，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消(xiāo)息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需(xū)少，终究(jiū)无力(lì)支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为(wèi)核心(xīn)展开的新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能化分析师(shī)童(tóng)长(zhǎng)征表(biǎo)示，天然(rán)橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨(zhǎng)与下(xià)跌(diē)，与收储这一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收(shōu)储的(de)政治、战(zhàn)略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业(yè)原(yuán)料，是关系国计(jì)民生、国防(fáng)安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来(lái)说，天然橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际(jì)政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻的(de)收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全(quán)乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然橡胶(jiāo)的年(nián)产量来说非常(cháng)小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中国(guó)全(quán)年(nián)的消费量(liàng)来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几无(wú)影(yǐng)响(xiǎng)。但是如(rú)果(guǒ)收储的对(duì)象是交割品(pǐn)的话，性(xìng)质就不(bù)同了。因(yīn)为目前全年(nián)国(guó)产全乳的最大产(chǎn)量(liàng)不(bù)过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么(me)收(shōu)储的量其实占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的(de)一个比例。”在童(tóng)长征看来(lái)，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡(xiàng)胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结(jié)合(hé)历史(shǐ)上收(shōu)储的影响，RU的(de)价格有可(kě)能会更上一层楼。但(dàn)是(shì)，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然(rán)而天(tiān)胶下游需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨(zhǎ纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次ng)动能驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡(hú)华钎(qiān)告诉记者，目(mù)前全球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的增产(chǎn)期，中国云南天然(rán)橡胶产(chǎn)区加速恢复(fù)开割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区(qū)已经全面(miàn)开割(gē)，海外越南天然橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候条件(jiàn)已(yǐ)经由差变(biàn)好。但是(shì)由(yóu)于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极(jí)性不高，加工厂利润(rùn)也(yě)偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续(xù)橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南产区大(dà)面(miàn)积(jī)开割(gē)，预(yù)计后(hòu)市(shì)仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南(nán)部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大面积开割(gē)，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象下(xià)橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量虽(suī)然(rán)处(chù)于(yú)历史均值以下(xià)的概(gài)率较高，但由于季节性的(de)因素，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市(shì)“厄(è)尔尼(ní)诺”现(xiàn)象不(bù)会是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订(dìng)单量较(jiào)为(wèi)充足，对开工(gōng)率形成一(yī)定支撑(chēng)，加上轮胎用原料(liào)价格处于(yú)低位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库(kù)存(cún)为主，对后市较为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内销订单缺(quē)货(huò)现象仍存，企业排产积极性不(bù)减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个(gè)别企业因(yīn)内销出货压力加大(dà)，为控(kòng)制成(chéng)品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其(qí)是下游需(xū)求(qiú)分歧(qí)较大。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不(bù)同(tóng)，但是整(zhěng)体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国(guó)内(nèi)轮(lún)胎开工、产量和出口同比数据还(hái)是不错的(de)，反(fǎn)映国(guó)内(nèi)实(shí)际需求并(bìng)不差。但是从汽(qì)车行(xíng)业(yè)来看，由于(yú)汽(qì)车(chē)刺激政策退出(chū)，今年国内汽(qì)车市场相对疲软(ruǎn)，价格战(zhàn)等负面消(xiāo)息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库存持续(xù)攀升，有(yǒu)些人(rén)认为是国内(nèi)需求不行(xíng)，但(dàn)是(shì)其实是(shì)进口过(guò)多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来(lái)，目前主(zhǔ)要还是宏观面(miàn)主导胶价走势，一方(fāng)面中国(guó)经(jīng)济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美(měi)联储加(jiā)息进程，以及美(měi)国银行危机(jī)和美债(zhài)上(shàng)限问(wèn)题等。看(kàn)向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍(réng)有可能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而(ér)宏观(guān)面(miàn)预计比上半年好，比如(rú)美联(lián)储加息步伐(fá)暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜(yí)过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏(hóng)观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是(shì)主导后市(shì)胶价走势的主(zhǔ)要因素(sù)，随着各(gè)产区开(kāi)割后(hòu)产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量(liàng)并不会(huì)少，包括今年交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍(réng)然偏(piān)空，后市(shì)预计存在下跌(diē)的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给(gěi)端(duān)没(méi)有天(tiān)气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后续主(zhǔ)导胶价(jià)的因素主(zhǔ)要在需(xū)求端。从(cóng)下半年(nián)来看，外需受海外经(jīng)济衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺影响，预(yù)计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌入国内，对国(guó)内现货(huò)端构成压力(lì)。内需方面，春节(jié)前市场基(jī)于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后(hòu)市场从交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向(xiàng)交(jiāo)易现实，由于国内(nèi)需求复苏不(bù)及(jí)预(yù)期，胶(jiāo)价因此持续承压(yā)运行。整体来(lái)看，她表示(shì)短期胶价(jià)基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱动(dòng)，只有价格(gé)的绝(jué)对低位才能(néng)刺(cì)激有效的去(qù)库和资金再次做多的意愿。后续(xù)还(hái)需继续关(guān)注天气端(duān)是否有(yǒu)扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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