“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数(shù)，4月(yuè)的(de)出(chū)口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带一路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家在中国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出(chū)口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验证，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增(zēng)速与中国(guó)出口(kǒu)基本(běn)保(bǎo)持统一趋(qū)势(shì)，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异(yì)，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱，信息(xī)的(de)噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄(é)出口(kǒu)的(de)高增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金(jīn)额维(wéi)持强势(shì)，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月进(jìn)一步加快部分源于去年低(dī)基(jī)数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的汽车(chē)出(chū)口反(fǎn)映(yìng)海外车市(shì)较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了(le)越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要的作(zuò)用，那(nà)么(me)如何去评估这(zhè)一(yī)空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出(chū)口背(bèi)后(hòu)存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主要来自(zì)于(yú)存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩卯怎么读，卯足劲是什么意思解释在这(zhè)些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经(jīng)济(jì)体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易(yì)组(zǔ)织(zhī)后、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参(cān)考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫(卯怎么读，卯足劲是什么意思解释mò)破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根(gēn)据预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险，主要来自于(yú)两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方(fāng)面(miàn)，各(gè)国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是(shì)增速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算(suàn)是低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在(zài)较大的不确(què)定性(xìng)，可能(néng)在今(jīn)年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的(de)拖(tuō)累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次冲击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不(bù)足(zú)。

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