衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数(shù)据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主(zhǔ)要有(yǒu)消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私(sī)人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年(nián)化(huà)季环(huán)比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只属(shǔ)于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系(xì)列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友好的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到(dào)敏感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执(zhí)法部门，出(chū)于(yú)对他们(men)工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的(de)安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言(yán)论通常(cháng)受到投资者和(hé)商界(jiè)人(rén)士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官(guān)员同他(tā)人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通话，玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问他(tā)们是不(bù)是(shì)冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日报(bào)记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化(huà)工(gōng)研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示(shì)，一方面是由(yóu)于(yú)近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来五一假期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定(dìng)性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银(yín)行(xíng)业(yè)风险再次升温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有明显的(de)情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美(měi)联储加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月(yuè)以来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来(lái)，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在(zài)未来一段时(shí)间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也(yě)高度(dù)关注美(měi)联储利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投(tóu)资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布(bù)加息(xī)决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策(cè)会议，基于当前欧元区的(de)高通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和(hé)英国央(yāng)行也将维持加息(xī)政策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶(è)化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临宏观(guān)情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师(shī)董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的油价(jià)带来极(jí)大影响；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以持续，后(hòu)续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月(yuè)美联(lián)储加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐(zhú)步消退，后(hòu)期(qī)原油市场将(jiāng)转入对供(g玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次ōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基(jī)本面(miàn)风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示(shì)原(yuán)油超预(yù)期降库，且美(měi)国(guó)汽油(yóu)需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计(jì)今(jīn)年(nián)年内(nèi)剩余时(shí)段供应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧(ōu)美市场(chǎng)需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期(qī)来(lái)看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截(jié)至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降(jiàng)至历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时(shí)本月(yuè)俄(é)罗斯(sī)高(gāo)硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延(yán)期(qī)，目(mù)前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正在逐(zhú)渐(jiàn)重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面(miàn)的(de)支撑下(xià)，预(yù)计(jì)后(hòu)市走势(shì)或较(jiào)原油(yóu)更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动将主要(yào)受(shòu)到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基(jī)本面(miàn)差异还是(shì)会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫(liú)燃料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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