“非农(nóng)之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估(gū)计中值(zhí)19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农就业数(shù)据公布(bù)后，美国(guó)国债价格盘(pán)中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期美债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预(yù)期的美联储7月加息几率增加(jiā)，预计未(wèi)来两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘(pán)均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业(yè)平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续(xù)两日集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示(shì)12月放(fàng)缓加息当(dāng)天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一季报公布次(cì)日以(yǐ)来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累(lèi)跌(diē)，市(shì)场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益率(lǜ)反弹的打击(jī)下(xià)持续下行(xíng)，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存(cún)在韧(rèn)性(xìng)。可以看到(dào)，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就(jiù)业33.9万人(rén)，好(hǎo)于市场预期的19万(wàn)人，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新(xīn)增就业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)表现好于4月，生产部(bù)门(mén)就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一(yī)致(zhì)，建筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生(shēng)产(chǎn)连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩(suō)的(de)状态吻(wěn)合。同时(shí)她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业市场边际降温的(de)更(gèng)多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至(zhì)640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业(yè)裁员(yuán)人(rén)数的增加，失业率预计会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业率水平基(jī)本(běn)是60年代以来的最低水平，在失业(yè)率回(huí)升(shēng)至4％之前，预计还不会(huì)引发市场和(hé)官方的明显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月职位(wèi)空(kōng)缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低(dī)于(yú)市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联(lián)储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)，还(hái)需要关(guān)注后续公布的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态(tài)可(kě)以支撑(chēng)在通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联储利(lì)率会议落地前，市场步(bù)入振荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美元指数(shù)在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府债(zhài)务上限问(wèn)题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上(shàng)行，预计国(guó)际金价在(zài)1950美元/盎(àng)司附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进一步(bù)减产(chǎn)

　　据(jù)消息人(rén)士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是(shì)额外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报(bào)道(dào)称，欧佩克+不太可能在(zài)会议(yì)上决定进(jìn)一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚(xū2000克是多少斤啊)实实的消息(xī)意味着(zhe)更多的不确(què)定性，结(jié)果仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼下欧(ōu)佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之间(jiān)相(xiāng)互争吵，美(měi)国(guó)、加(jiā)拿大和巴(bā)西(xī)等(děng2000克是多少斤啊)国家(jiā)还在蚕食该集(jí)团的(de)市场份额，这也(yě)让(ràng)分析(xī)师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧(ōu)佩克(kè)+成员国(guó)在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不(bù)过这些行(xíng)动都未能止住油(yóu)价的(de)下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能源大臣威(wēi)胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示(shì)，他认(rèn)为(wèi)欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦(lún)特油价可能会在(zài)年底前自行(xíng)回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远(yuǎn)不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克(kè)+希望维(wéi)持(chí)石油市场稳定，我们将(jiāng)毫(háo)不犹(yóu)豫地(dì)做出任(rèn)何决定(dìng)，以使市场更加(jiā)平衡。他(tā)似乎(hū)支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性(xìng)为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长(zhǎng)们决(jué)心(xīn)避免重蹈2008年的(de)覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月(yuè)内从逾140美元(yuán)跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突(tū)期(qī)间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北约成员(yuán)！

　　当地(dì)时间(jiān)6月(yuè)2日，乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄(é)乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目(mù)前很难。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成员国之前需要更多安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得(dé)安全保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫(mò)斯(sī)科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援引知(zhī)情人(rén)士的话报道称(chēng)，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基向北(běi)约各国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否(fǒu)则他将(jiāng)不会出席7月举行的(de)维尔纽斯(sī)峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北约的(de)准备，基(jī)辅(fǔ)正在等(děng)待北(běi)约接(jiē)纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期加(jiā)入北约(yuē)一事，法国、德国等(děng)北约国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北约(yuē)应(yīng)该在(zài)近期(qī)内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法(fǎ)国在内(nèi)的其他(tā)一(yī)些北(běi)约成员(yuán)国也(yě)不希望乌克兰迅速(sù)成为北约成员国，而(ér)只是希(xī)望为乌克兰(lán)提供安全(quán)保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下(xià)，大(dà)宗商(shāng)品市场出(chū)现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从(cóng)海外宏(hóng)观层面(miàn)来看，美(měi)国债务上限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕(mù)，美(měi)国参(cān)议院通(tōng)过债务上(shàng)限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)债务上限(xiàn)，避(bì)免(miǎn)了可(kě)能(néng)出现的美(měi)国有史以来首(shǒu)次违约，使得(dé)市场避险情绪(xù)消退。同时(shí)在美(měi)联储本月会(huì)议或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至(zhì)一(yī)周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期(qī)的数据改善(shàn)了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等(děng)待新(xīn)一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡(xiàng)胶期货(huò)价(jià)格(gé)回(huí)升。截(jié)至(zhì)收(shōu)盘(pán)，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货主力合(hé)约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的(de)整数(shù)关口。纵(zòng)观(guān)本周(zhōu)，沪胶期货主(zhǔ)力价(jià)格表现振荡微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到，近两(liǎng)个(gè)月以来(lái)，天(tiān)然橡胶市场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出(chū)，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半(bàn)月回调(diào)，全月呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情(qíng)分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行(xíng)情维(wéi)持偏弱(ruò)振荡(dàng)。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万(wàn)吨天然(rán)橡胶新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多(duō)日。直(zhí)至(zhì)5月(yuè)月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价至11880元(yuán)/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的新(xīn)一(yī)季(jì)交割品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈。中信(xìn)建投期货能(néng)化分(fēn)析师童(tóng)长征表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略(lüè)意义大于经(jīng)济(jì)意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大(dà)工业原料，是关(guān)系国计民生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问(wèn)的是(shì)，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖(lài)进(jìn)口。从中国本身的(de)天然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供不(bù)应求的(de)。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际政(zhèng)治(zhì)格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的收储(chǔ)量为10万(wàn)吨，收储的对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相(xiāng)对(duì)于整(zhěng)个天然橡胶的(de)年产量来(lái)说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的(de)消费量(liàng)来(lái)说也只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个(gè)角度来说，对(duì)天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的(de)供(gōng)求几无影响。但(dàn)是如(rú)果收储的对象是交割品(pǐn)的话(huà)，性质(zhì)就不同了。因为目前全年国产全(quán)乳的(de)最大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其(qí)实占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比(bǐ)例。”在童长征看来(lái)，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个事(shì)件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的(de)反应不(bù)会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋势性(xìng)改善(shàn)，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供(gōng)应进(jìn)入季节性的(de)增(zēng)产期，中国云南(nán)天然(rán)橡胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复(fù)开(kāi)割，预计6月中(zhōng)旬(xún)全面开割，海南产区已(yǐ)经(jīng)全面开割(gē)，海外(wài)越南天(tiān)然(rán)橡胶产区(qū)也全面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上游原料价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复(fù)正常，产量逐渐增(zēng)加。目(mù)前云南产区大面积(jī)开割，预(yù)计后市仍有(yǒu)较多降雨，干(gàn)旱(hàn)情(qíng)况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正(zhèng)常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南(nán)部(bù)产出仍在低(dī)位，本周(zhōu)以及下周预(yù)计(jì)雨(yǔ)水较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数(shù)据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处于(yú)历史均(jūn)值以下的概率较高(gāo)，但由于季节(jié)性(xìng)的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对数量仍(réng)然能够保证。因此，他预(yù)计后(hòu)市“厄尔尼(ní)诺(nuò)”现象不会是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化(huà)高(gāo)级(jí)分析师曹璐表示(shì)，目(mù)前轮胎厂家外贸订单(dān)量较为(wèi)充足(zú)，对(duì)开工(gōng)率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低(dī)位，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现依(yī)然偏弱，各层级(jí)经(jīng)销商仍(réng)以消耗(hào)前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新数据显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内(nèi)销订单缺(quē)货现象仍存，企(qǐ)业(yè)排产积极性不减。半(bàn)钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利(lì)用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因(yīn)内销出货压力(lì)加大，为控(kòng)制成品库存(cún)压力，存适(shì)度降负(fù)现象，全钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能(néng)利(lì)用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡华钎认为(wèi)，目前天然(rán)橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格局中(zhōng)，尤(yóu)其是下(xià)游需(xū)求分歧较大(dà)。“主要是不同的(de)市场主体预期(qī)不同，但是(shì)整体来说(shuō)此前市场对今年的预期(qī)过(guò)高。从下游轮胎(tāi)行(xíng)业来(lái)看，今年以来(lái)国(guó)内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数据还是不错的，反映国(guó)内(nèi)实际需求并不差。但是(shì)从汽车(chē)行业来(lái)看，由(yóu)于汽车刺激政(zhèng)策退出(chū)，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价(jià)格(gé)战等(děng)负面消息较(jiào)多，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认为是(shì)国内需求(qiú)不行(xíng)，但是其(qí)实是进口过多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中(zhōng)国经济(jì)复(fù)苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联储加(jiā)息(xī)进(jìn)程(chéng)，以及美国银行(xíng)危机和美债上限问题等(děng)。看向下半(bàn)年，他认为天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计(jì)比上半年好，比如美联储加(jiā)息(xī)步伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回暖等，因(yīn)此对天然(rán)橡(xiàng)胶市场不(bù)宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方(fāng)向，主(zhǔ)要跟随(suí)宏观因(yīn)素(sù)波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶价(jià)走势(shì)的主要因(yīn)素(sù)，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍(réng)然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不(bù)会少，包括今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏(piān)空，后市预(yù)计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影(yǐng)响的情况下，后续主导胶价的因素主要(yào)在需求(qiú)端。从下(xià)半年来看(kàn)，外需受海外经(jīng)济衰退和汽(qì)车半导(dǎo)体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导致海外(wài)货(huò)源涌入国内，对国(guó)内现货(huò)端构成压(yā)力(lì)。内(nèi)需(xū)方面，春节前市场基于(yú)内需复苏的(de)逻辑，已经出现一(yī)波反弹(dàn)行情(qíng)，但节(jié)后(hòu)市场从交易预期开始转向交易(yì)现(xiàn)实，由于(yú)国内需(xū)求复苏不(bù)及预(yù)期，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整体来看，她(tā)表示短期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有效(xiào)的去库和(hé)资(zī)金再次做多的意愿。后续还需继续关注天(tiān)气端是(shì)否有扰动因素，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常状况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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