AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和(hé)利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数(shù)机遇(yù)和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的(de)生活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共(gòng)同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平(píng)台等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期(qī)，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实(shí)开始方(fāng)方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们(men)的(de)生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构(gòu)成未来社(shè)会(huì)的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮的进入(rù)，未(wèi)来(lái)新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活(huó)在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是(shì)重点布局了(le)人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行业(yè)将极(jí)大(dà)受(shòu)益于这(zhè)一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的(de)技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在火热的(de)行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市(shì)场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是否能(néng)如愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导