在华尔街经济学家和央(yāng)行官员争论美国经济是否以及何(hé)时会(huì)陷入衰退之际，大型基金经理们(men)并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来越多(duō)的专(zhuān)业选股人士将资金从(c蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样óng)银行等对经济敏(mǐn)感的股票(piào)中撤出，转(zhuǎn)而投资公用(yòng)事业和基(jī)本消费品等在(zài)经济低迷时期被(bèi)视为具有弹性的(de)股票。

　　美国银(yín)行汇(huì)编的数据显(xiǎn)示，同时(shí)做多和(hé)做空的(de)对冲基金已将其周期性股票与防(fáng)御(yù)性股票的(de)比例降至至少2012年以来的最低(dī)水平。对于只(zhǐ)做(zuò)多的基金经理(lǐ)来说，他们对周期(qī)性公司(这些公司的命运取决(jué)于商业周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接近(jìn)2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资领(lǐng)域的悲观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去年(nián)10月(yuè)低点(diǎn)反弹，增加了5万亿(yì)美元(yuán)的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国(guó)银(yín)行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做(zuò)好了(le)准备”。

　　周期(qī)股相对防御股的比例降蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样至近10年低(dī)点

　　最近对防(fáng)御股(gǔ)的偏好(hǎo)与去年(nián)不同，当时对衰退的担忧蔓延(yán)，主动型基(jī)金紧紧抓(zhuā)住周期股。这一立(lì)场表明，人们相信美联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀行动实现软着陆。现在，这种乐观(guān)情(qíng)绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数(shù)据进一步证明，专(zhuān)业人士持续看空(kōng)股(gǔ)市。在美国银行4月份对基金(jīn)经理的最新调查中，现金持(chí)有(yǒu)量(liàng)保持在(zài)较(jiào)高水平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以来(lái)的(de)任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃(táo)离时(shí)，只做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎(shèn)态度与基于图表信(xìn)号配置(zhì)资(zī)产的计(jì)算机驱动策略(lüè)形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上(shàng)涨和市场波动性下降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统性资金管理公司(sī)近几(jǐ)个月增(zēng)加(jiā)了股票持有量(liàng)。

　　德意志银(yín)行的投资者(zhě)仓位模型(xíng)最(zuì)能说明这种分歧(qí)立场。德意志银(yín)行称，量化基金继(jì)续抢购(gòu)股票，而自由(yóu)裁量投资者的(de)敞(chǎng)口(kǒu)已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部分归因于(yú)那些对价格(gé)不敏(mǐn)感的(de)量化(huà)投资者，他们别无选择，只能在股价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)时买入(蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样rù)股票。看空者还(hái)警(jǐng)告称(chēng)，持续数(shù)月的股市反弹是不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的(de)尝(cháng)试都以失败(bài)告(gào)终，缺乏动能可能会限(xiàn)制量化(huà)基金的需(xū)求(qiú)。另一方面(miàn)，新一轮的抛售可能会(huì)促(cù)使量化基金改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于预期(qī)的经济数据(jù)和企业财报(bào)也提振股(gǔ)市。尽管各公(gōng)司在本财报季的业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还(hái)不足以让美国企业重(zhòng)回(huí)增(zēng)长(zhǎng)轨道(dào)。就(jiù)连(lián)美(měi)联储官员(yuán)也预测今年晚些时候会(huì)出现(xiàn)“温和(hé)衰退”。

　　不过，美(měi)国银(yín)行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做准(zhǔn)备而采取防(fáng)御措施，最终可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具(jù)周期(qī)性的行(xíng)业往往在(zài)衰退前的6个月(yuè)内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)优异。直到真正的经(jīng)济衰退到来，防(fáng)御性股票才开始大放异彩，尽管它们的领(lǐng)先地位通常(cháng)会在(zài)下行(xíng)周期(qī)结(jié)束前逆转。

　　美国(guó)银行(xíng)的(de)经济学家预计，美国经济衰退(tuì)将从第三季(jì)度开始。

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