今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭(jiē)开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来业绩最(zuì)领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块(kuài)在(zài)一季度也吸引了多位(wèi)明(míng)星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报(bào)表示，一季度(dù)在人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行业(yè)在人工智(zhì)能板(bǎn)块的(de)带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相关公司在(zài)产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基(jī)金一(yī)季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在其(qí)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了长川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安积极(jí)回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平(píng)，去(qù)年三季末(mò)、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前(qián)的(de)市场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯片产业(yè)下行周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一季(jì)度库(kù)存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来(lái)需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后(hòu)，进一(yī)步的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造(zào)成了一(yī)定(dìng)的影响，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)的国产化率却(què)取得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的(de)规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩(jì)最(zuì)强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积(jī)极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来(lái)自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报(bào)基金的话题(tí)也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民热议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金(jīn)在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺(nuò)安优(yōu)化配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规(guī)模也从去年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副(fù)总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规(guī)模(mó)超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人(rén)工75寸电视长宽是多少智能相(xiāng)关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金(jīn)一季度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。75寸电视长宽是多少

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发(fā)布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的(de)营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业务是为云计(jì)算和人工智能领(lǐng)域提提供(gōng)以芯(xīn)片为基础的(de)解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是全球布局(jú)、国(guó)内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加(jiā)仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个(gè)股在一季度(dù)退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了(le)加仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互(hù)联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立以来(lái)的最高值，显示出一种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比(bǐ)例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道(dào)，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏(sū)预期大(dà)概(gài)率(lǜ)偏75寸电视长宽是多少弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了(le)经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的部分(fēn)制造业(yè)，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在(zài)一(yī)季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计(jì)算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的(de)超(chāo)额收益(yì)，但市场的(de)博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分(fēn)行业(yè)的定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的(de)偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业(yè)研(yán)究(jiū)视(shì)野，逆(nì)势而行。

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