在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗(qí)我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市(shì)场价(jià)格，让(ràng)价(jià)格走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格(gé)的下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意，今年年初(chū)以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息(xī)预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公(gōng)司治(zhì)理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元的股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示大(dà)举投资日本股市等(děng)，推动市场对(duì)日(rì)本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入(rù)资(zī)金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流(liú)入资金(jīn)最多的是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调(diào)，当前估(gū)值(zhí)已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示(shì)成分股(gǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人(rén)工智(zhì)能发展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新生态，重视(shì)防(fáng)范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益(yì)于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流(liú)出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传(chuán)媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资金合力最强的人工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济(jì)复(fù)苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期(qī)来看，可以积极关(guān)注(zhù)数(shù)字化(huà)对生产力(lì)的提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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