金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

戊戌年是哪一年="万物皆周(zhōu)期！六(liù)年一次的(de)白糖周期爆发！白糖主力(lì)合(hé)约创出(chū)六年多新高，供需缺(quē)口超过(guò)500万吨">

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年(nián)一个种植(zhí)周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分(fēn)通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高(戊戌年是哪一年gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴(bā)西(xī)、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实施的(de)出(chū)口限制，世界各(gè)地(dì)的(de)糖(táng)价可能会(huì)进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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