芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的(de)因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）。通(tōng)过三(sān)因(yīn)素框架，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上(shàng)升，更(gèng)重要(yào)却被(bèi)忽(hū)视的因素是(shì)青年人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从(cóng)分母端大幅推高(gāo)青年失(shī)业率。假如今(jīn)年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新增约132万青年失(shī)业人口只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的(de)三因素框架(jià)：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率），据此可(kě)将青年失业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力(lì)的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务(wù)、知识密(mì)集程度由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的(de)青年就业(yè)主要转向服(fú)务业。以受教育年(nián)限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)，但是知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因(yīn)。经济复(fù)苏(sū)的主力是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十(shí)三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的(de)长期中(zhōng)枢。未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和(hé)数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫(yì)情影响退(tuì)散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较去年(nián)同期(qī)大幅下(xià)降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的(de)主要是三个(gè)因(yīn)素(sù)：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总(zǒng)人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素(sù)均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三(sān)个因(yīn)素(sù)的(de)变(biàn)化都不能忽视。当我们(men)讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经常认为失(shī)业率上升一定是失(shī)业增加的(de)结果(guǒ)，这(zhè)个判断对于全(quán)年(nián)龄(líng)段失业率来(lái)说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称(chēng)经(jīng)济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失(shī)业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次(cì)人(rén)口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从(cóng)5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)率的(de)分母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定(dìng)整体失业率变动的是失业人(rén)口数(shù)量（分子），但决定青年失(shī)业(yè)率变动的却是(shì)青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数(shù)据解读时(shí)，披露(lù)了当前(qián)青年就业(yè)和失业人数(shù)的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参与(yǔ)劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)的青年(nián)3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基本持(chí)平，今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业人员比去(qù)年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前(qián)四个月青年失(shī)业形(xíng)势(shì)好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同(tóng)期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失(shī)业形(xíng)势(shì)要好(hǎo)于(yú)去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在(zài)上半(bàn)年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年失业(yè)率或将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观(guān)点认(rèn)为，青年(nián)群(qún)体由于(yú)工作经验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁(cái)员(yuán)时(shí)首当(dāng)其冲。但(dàn)根(gēn)据(jù)月(yuè)度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要(yào)原因是主动辞职(zhí)，被(bèi)夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说裁员(yuán)的(de)比例明显低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿但从未工(gōng)作(zuò)过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口中(zhōng)，第(dì)一大失业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受(shòu)过大(dà)学教育。各年(nián)龄段(duàn)失业人(rén)群中，年龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教育的，这一比(bǐ)例在其他三个(gè)年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)人口的受教育程度也大致类似(shì)，青(qīng)年人由于年龄(líng)限(xiàn)制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人(rén)员的(de)受教育程(chéng)度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接受(shòu)过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就(jiù)业分布(bù)基(jī)本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业(yè)聚集的特点，主要(yào)集(jí)中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行(xíng)业也是(shì)青年(nián)就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业(yè)分布是由就业分布决定的(de)，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模(mó)的(de)失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研(yán)究青年就(jiù)业的(de)行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到(dào)高(gāo)两个(gè)特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业(yè)和(hé)电热(rè)燃水的生产供(gōng)应业，这四个(gè)行业是国民(mín)经济(jì)分(fēn)类的农业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等(děng)其他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就业(yè)人(rén)员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的知(zhī)识密(mì)集程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业流入的主要(yào)行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居(jū)前列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均受教育(yù)年限基本一致，即青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业(yè)比例（该行业的(de)青年失业人(rén)数/青年失业总人数(shù)），除以(yǐ)各(gè)行业的青年(nián)就业(yè)比例（该行业的(de)青年就业(yè)人数/青年(nián)就业总人数(shù)），来作为各行业失业率(lǜ)的(de)近似(shì)替代指标(biāo)。以这(zhè)个指标来(lái)看(kàn)，知识密集型(xíng)行业(yè)的青(qīng)年失业(yè)率大多高于全(quán)年(nián)龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫(yì)情前(qián)三年均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识密集(jí)程度更高(gāo)的(de)房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服务(wù)业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的症结(jié)在于(yú)服务业就业(yè)复苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受教育(yù)水平(píng)的整(zhěng)体提(tí)高，青(qīng)年(nián)就业大量(liàng)流向(xiàng)知识密集(jí)型(xíng)服务(wù)业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性(xìng)服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化，带来(lái)的青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的(de)分(fēn)化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回(huí)暖，但夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说(dàn)对(duì)于三分之二接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的(de)青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的(de)就(jiù)业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失业率的(de)分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步(bù)入(rù)长期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫(yì)情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于(yú)城镇青(qīng)年人口(kǒu)数(shù)量，而后者来自(zì)于两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数量会较去(qù)年有(yǒu)明显增(zēng)长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到(dào)十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规(guī)模。当前(qián)我国城镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是(shì)低(dī)于其他年(nián)龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计(jì)局披露(lù)的青年就业和(hé)失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意愿进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年(nián)两次人(rén)口普(pǔ)查时，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下(xià)降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在校生增加了(le)493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾在(zài)发布(bù)会指出当月“就(jiù)业人(rén)员规模(mó)比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的(de)年轻(qīng)人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈(liè)，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青年人(rén)初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)只能(néng)解释当(dāng)前青年失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分(fēn)则(zé)来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人(rén)口已(yǐ)经(jīng)开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的(de)变(biàn)动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏难(nán)以改变(biàn)失业(yè)率的分母下(xià)降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概(gài)念的(de)两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业人(rén)口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失(shī)业率的(de)讨论以全(quán)国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动意(yì)愿的(de)劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要(yào)求参(cān)加社会(huì)经(jīng)济活(huó)动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因(yīn)此没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业人口(kǒu)可能(néng)为(wèi)3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国(guó)月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时(shí)准确反映(yìng)劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立(lì)了(le)31个(gè)大(dà)城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动(dòng)力调查范围扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查(chá)正(zhèng)式在全国(guó)范(fàn)围内(nèi)开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国(guó)家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行(xíng)修正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存(cún)在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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