中国(guó)金融行业(yè)加速(sù)对外开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及(jí)管理费(fèi)从两丈等于多少米上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计(jì)划(huà)的(de)完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业(yè)绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该事(shì)项表明(míng)存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获(huò)批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在两丈等于多少米(zài)该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中(zhōng)国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业(yè)务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合(hé)财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户(hù)进(jìn)行全方位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和满足客户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构(gòu)加速了在(zài)境内设(shè)立(lì)控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经(jī两丈等于多少米ng)济和中国资(zī)本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行(xíng)业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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