5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气(qì)最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算(suàn)机板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄(zī)博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版(bǎn)号放一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的(de)投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国(guó)股票投资(zī)的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格(gé)风险的(de)容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无(wú)高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格(gé)局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本(běn)，减(jiǎn)负债会带(dài)来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付(fù)打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思维仍(réng)在(zài)，悲观预(yù)期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者(xù)。从管理层的(de)政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下(xià)行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小批(pī)多(duō)次的(de)微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场(chǎng)对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预(yù)期很有(yǒu)可能(néng)下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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