近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资(zī)本和游(yóu)族(zú)网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年(nián)来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的(de)企(qǐ)业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就(jiù)是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要(yào)注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国(guó)家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如赓续前行是什么意思，赓续前进的意思《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺(yì)频频(pín)占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足赓续前行是什么意思，赓续前进的意思，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大(dà)的(de)不确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经赓续前行是什么意思，赓续前进的意思(jīng)营(yíng)面临巨(jù)大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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