5月以(yǐ)来，港股市场仍在(zài)持续下跌(diē)，最近一个交易日即(jí)5月25日主要指数更是(shì)创(chuàng)出年内收市新低。不(bù)过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品年内收益告(gào)负，但资金越(yuè)跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创(chuàng)下(xià)历史新高。如广(guǎng)发基金(jīn)两只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更(gèng)是(shì)逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对(duì)此表(biǎo)示，港股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关(guān)度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市(shì)场走势较弱。不过(guò)，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估(gū)值(zhí)水平(píng)已(yǐ)处于(yú)历史偏(piān)低水平(píng)，具备一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份(fèn)额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅(fú)超(chāo)37％，年内资金(jīn)合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品(pǐn)份额为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹增幅明显，且再创历史新(xīn)高(gāo)。其中，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年(nián)内份额增(zēng)幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产(chǎn)品中(zhōng)位列(liè)前(qián)二。而易方达、富国基(jī)金等旗(qí)下(xià)5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增(zēng)长，年内(nèi)份(fèn)额(é)增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的(de)高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市场规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩(jì)来看，截至5月26日(rì)，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产(chǎn)品(pǐn)平均收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今年(nián)以(yǐ)来港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调(diào)，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港股再度(dù)缩(suō)量下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)、恒生科技(jì)指数在同日创下年内收市(shì)新低；而(ér)整体看，5月港股市场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港股市(shì)场波动(dòng)下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多个因(yīn)素影响。一方(fāng)面，国内经济(jì)复苏(sū)斜率放缓，市(shì)场处(chù)于弱预(yù)期和弱复(fù)苏叠(dié)加的阶段(duàn)；另一方面，海(hǎi)外核心通(tōng)胀(zhàng)仍存韧性，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限到(dào)期(qī)带来的债务违约风险也对市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分(fēn)内地互联网以及(jí)新经济领域上市公司，5月份日本正式(shì)出台了制造设备管制措施，加(jiā)大了市场(chǎng)对于国内科技领域的担忧(yōu)，同期A股市(shì)场情绪偏(piān)弱，均(jūn)影响(xiǎng)了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金经理张昳泓认(rèn)为，港(gǎng)股近(jìn)期(qī)波动较大主要有基本(běn)面以及资(zī)金面两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角(jiǎo)度来(lái)看，去年防疫政策转向后市场(chǎng)对于(yú)国内疫后复苏有较高的预期，“从春节(jié)前后的复苏(sū)情况(kuàng)，我们确实(shí)看到由于线下(xià)场景(jǐng)的修复(fù)，消费需(xū)求(qiú)出现了比较好的(de)恢复(fù)。而进入4、5月(yuè)份，国内经济(jì)整体(tǐ)相较一季度(dù)环比有所减弱，这也(yě)使得(dé)市(shì)场对于国内经济复(fù)苏预期开始修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流动性的角度来看，张昳泓表(biǎo)示(shì)，海外对于暂(zàn)停(tíng)加息的节奏(zòu)出现反复，人(rén)民(mín)币(bì)汇(huì)率也在持续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内(nèi)市场(chǎng)，而流(liú)动性(xìng)与海外流动性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金直(zhí)言(yán)，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相对强(qiáng)弱关(guān)系(xì)的(de)直(zhí)接反馈，“放开国门之后我(wǒ)们预(yù)期(qī)中国经(jīng)济向上，美国经济进入衰退，所(suǒ)以港(gǎng)股表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还(hái)是(shì)需要更长时间，但大概(gài)率还是(shì)会发生的，在这个过程中的波折就(jiù)对应着人(rén)民币汇(huì)率和港(gǎng)股的大幅波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人(rén)士认为，当前港股市场估(gū)值水平已处于(yú)历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备(bèi)一定(dìng)的投资性(xìng)价比，并看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)、互(h为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹ù)联网科(kē)技(jì)、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧(ōu)美(měi)银行业危(wēi)机影(yǐng)响和(hé)主要经济体政策变化扰动，今年以(yǐ)来港股持续回调(diào)，整(zhěng)体(tǐ)表现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压(yā)力持续缓解，未来港股资金(jīn)面或有机会得到改善，结合当前的低估值水平，港股(gǔ)吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多的细分板块或(huò)许是值得关注(zhù)的方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药等，若未来市(shì)场进一步回暖，科技领域(yù)、港股创新药以及(jí)消(xiāo)费复苏或(huò)者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发(fā)基金(jīn)刘杰认为港股波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资(zī)者通过定投分散参与，较好(hǎo)平衡风险和为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹机会(huì)。同时，选择更(gèng)有价值的细(xì)分赛道，或许更符(fú)合未来(lái)市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智能有望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，推动了(le)中美股(gǔ)市(shì)的表(biǎo)现，未来人(rén)工智能应用或利好科(kē)技(jì)相关细分(fēn)领(lǐng)域。其次，港股创(chuàng)新药是国(guó)内医药领域长期具(jù)备相对(duì)优(yōu)势的细分赛道，对比美国创新药(yào)占比(bǐ)医(yī)药(yào)市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方(fāng)向需(xū)要更多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期投资价(jià)值(zhí)值得关注(zhù)。此外(wài)，港(gǎng)股消费行业也(yě)有望上行。因为(wèi)目(mù)前我(wǒ)国经济总量(liàng)数据回暖(nuǎn)，国内经济(jì)长远发(fā)展的确定性增强，居民可支配(pèi)收入增加，消费信(xìn)心正(zhèng)逐(zhú)步恢复。

　　中(zhōng)融基(jī)金表示，港股市场是以机(jī)构和外资(zī)为主(zhǔ)导的市场，因此海外(wài)经济数据对港股资金面会产生较大(dà)影响。在当前流动(dòng)性持续承压和较弱的国(guó)际宏观环境背景下，短期(qī)港股或是震荡(dàng)行情，投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)关注高稳(wěn)定性(xìng)且具(jù)备估值性价比的标(biāo)的(de)。

　　“当中国(guó)经济恢(huī)复比(bǐ)预期更强或者美国经济下滑比预期更快(kuài)这二者中任一情景发生(shēng)甚至同时发生时(shí)，我们可能就会看到人民币汇(huì)率的走(zǒu)强，同时港股整体(tǐ)表(biǎo)现也会走强。”中融基金(jīn)进一(yī)步指(zhǐ)出(chū)，可(kě)以先重点关注运营(yíng)商等(děng)高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多关注(zhù)互(hù)联网、创新药等(děng)高弹性板块。因为消费品的(de)业绩差异(yì)很(hěn)大，建(jiàn)议(yì)更多关注(zhù)个股(gǔ)的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳(dié)泓直言，从长期(qī)维度来看，当下港股市场具备一定的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)，当前(qián)估值(zhí)水平仍然位(wèi)于历史偏(piān)低(dī)水平。从(cóng)基(jī)本面角度来说，他们(men)认为国(guó)内经济的复苏节奏可能大(dà)概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下(xià)港股(gǔ)市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观(guān)的预(yù)期，往后看(kàn)随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也(yě)会逐步上修。而从流动性角度来看(kàn)，美联储暂(zàn)停加息(xī)虽(suī)在节奏上(shàng)较难(nán)判断，但往未(wèi)来看是大概率事(shì)件，预计(jì)人民币(bì)汇率的(de)压力也(yě)会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周期受益于国内(nèi)经济复苏的(de)消(xiāo)费、互联(lián)网、医药(yào)等板块仍然值得重点(diǎn)关(guān)注(zhù)。”张昳泓表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)由于其离岸市(shì)场(chǎng)特(tè)性，海外投(tóu)资人占比较(jiào)高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波动性较大，建议投资人可以逢(féng)低(dī)布局，更多可以采取基(jī)金定投的方式(shì)投资(zī)于港股市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹