金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人就《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的(de)协议范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议(yì)或(huò)其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署协议(yì)、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易(yì)商协会正(zhèng)在研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子(zi)交易平台、境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的(de)境外电子交易(yì)平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应(yīng)市(shì)场需求(qiú)加入其他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台(tái)为(wèi)中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过(guò)中国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)的连接(jiē)，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结(jié)算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结(jié)算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构(gòu)如何进(jìn)行(xíng)衍生品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成(chéng)的(de)交易在(zài)经过上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外(wài)与境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集(jí)中清算的(de)交易(yì)，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币基本存(cún)款账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在(zài)应(yīng)急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换(hu甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写àn)通”业务风控方案的一(yī)部(bù)分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独(dú)立(lì)于每一中央对手方从(cóng)各自清(qīng)算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司向资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资金存(cún)放在以上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)名义于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或外(wài)币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息(xī)报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境内投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体应(yīng)当按(àn)照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报义(yì)务，原(yuán)则(zé)上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业务(wù)由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所集中进(jìn)行(xíng)国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日(rì)交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的名义(yì)本(běn)金(jīn)净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应的(de)“互换通”资(zī)源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时(shí)调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务(wù)相(xiāng)关规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币(bì)业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事(shì)项的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售业务境外(wài)参加行(xíng)和(hé)境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境(jìng)外参加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投(tóu)资者在(zài)本(běn)机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期(qī)或不再继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资(zī)内地(dì)银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可在香港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生的头寸可(kě)到(dào)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可(kě)选择(zé)一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香港结(jié)算行为境外(wài)投(tóu)资者办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据(jù)。甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)无(wú)需(xū)另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什(shén)么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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