5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃(jiàng)，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关(guān)注度(dù)也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各(gè)家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐(jiàn)的(de)金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的(de)收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年(nián)份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市(shì)场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资(zī)本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期(qī)望经济(jì)会出现持续或者大(dà)幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落是(shì)衰退(tuì)性的(de)，不(bù)意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预(yù)期(qī)影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期(qī)增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场下(xià)跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小批(pī)多次(cì)的(de)微刺激(jī)下(xià)，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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