随着公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等(děng)人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华(huá)丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降了(le)4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)银华心兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高(gāo威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家)了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公司、星(xīn威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家g)环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持了精测电子，较(jiào)去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得注意(yì)的(de)是(shì)，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基金君(jūn)为(wèi)大(dà)家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实(shí)力的(de)不(bù)断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点变多(duō)，国际(jì)形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的(de)技术，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商(shāng)积(jī)极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年(nián)下 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决(jué)于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史(shǐ)偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地(dì)关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一(yī)个(gè)下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一季(jì)度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其(qí)中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在一个温和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达(dá)到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，对于人工(gōng)智能这(zhè)一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项会对目(mù)前的生(shēng)产和生活方式带来重大变化(huà)的(de)技术变革，值得我们投(tóu)入(rù)非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对准确(què)的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业格局(jú)带(dài)来的影响，也不能给出大(dà)部(bù)分(fēn)公(gōng)司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们一季(jì)度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部(bù)分个股出现(xiàn)了较大回调，目前(qián)行业(yè)整(zhěng)体估值水平(píng)处于(yú)历史较低位置(zhì)，而这两个(gè)行业未来的发展(zhǎn)方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布(bù)了(le)一季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价(jià)值威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家(zhí)会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度减持(chí)了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的(de)变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦差事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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