北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一(yī)边(biān)吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答(dá)了来自全球投(tóu)资者5个多(duō)小时(shí)的互动提(tí)问。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥马哈“先(xiān)知”再(zài)度和投资者分(fēn)享了投资(zī)、成功以(yǐ)及(jí)长寿的(de)秘(mì)诀(jué)，并(bìng)就市场关(guān)注的AI、新(xīn)能源、美(měi)国银(yín)行危机、苹果以及公司“接(jiē)班人”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东会上表示，他(tā)和芒格依然高(gāo)度看好(hǎo)苹果(guǒ)公司。“如果让消费者选(xuǎn)择，是放弃第二台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多数人会放弃(qì)第二辆车。这是消费者行(xíng)为对苹果公司带来的机会。”

　　同时(shí)，也谈到了台积(jī)电在(zài)产业(yè)链中的重要位置。巴菲(fēi)特认为，“目前没有一家公司(sī)可以与台积电相(xiāng)比拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领导地位。”

　　为了让(ràng)读者能够在第一时间获取本次股东(dōng)会最新观点(diǎn)，筛选(xuǎn)出40条核心精(jīng)华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01. 江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句>

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后者(zhě)好许多(duō)

　　会上，巴菲(fēi)特说(shuō)，“伯克希尔(ěr)买卡(kǎ)车加油站Pilot比英(yīng)国石油买(mǎi)Travel Centers贵的(de)原因是(shì)，买Pilot是(shì)一个分成三个(gè)阶段的交易(yì)，第一个(gè)阶段价(jià)格很好(hǎo)，第二个(gè)阶段由于他们去年优异的业绩(jì)对(duì)卖家很(hěn)有利。

　　自从我们(men)在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益(yì)，这(zhè)将(jiāng)使我们(men)的所有权提高到(dào)80％，并导致我们(men)在财务报表(biǎo)中充分整合Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好(hǎo)许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特(tè)：希(xī)望能(néng)够(gòu)拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销(xiāo)能力的分销商

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好，我们有很(hěn)多产品供应给它(tā)，但(dàn)有(yǒu)些产品很难让人们只去沃尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我们也会把产品的分销(xiāo)渠(qú)道多(duō)元化，我们希望(wàng)能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不是(shì)无限的(de)

　　再谈(tán)自身钟爱的喜诗(shī)糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果(guǒ)当(dāng)前面临的问题不在于是否开新店(diàn)。我(wǒ)和查理为了把这个品(pǐn)牌推向(xiàng)全球做过很多尝试，每次我(wǒ)们都(dōu)是(shì)在最(zuì)初觉(jué)得走对了方(fāng)向，但后来发现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年(nián)的历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经(jīng)营难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格(gé)说，电影行业是(shì)一个（经营）非(fēi)常(cháng)困难(nán)的行业，是（竞争）非(fēi)常严(yán)峻的(de)行(xíng)业(yè)。“举个例子，假如疫情前有(yǒu)70％的业务，随着(zhe)疫情(qíng)的来临，客流量减少(shǎo)了，但电影院(yuàn)不(bù)能减少影(yǐng)片供应，也(yě)不能(néng)减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购(gòu)动视暴雪的事情上

　　微软已经(jīng)做得非常出色了

　　有投(tóu)资人提问，伯克希尔出售动视暴雪(xuě)股份是否(fǒu)影响(xiǎng)到了微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所有监管要求下应(yīng)披露的事(shì)项都(dōu)已在13-F或10Q文件(jiàn)里写(xiě)明了。至于微软(ruǎn)，我认(rèn)为他们已经做(zuò)得非常(cháng)出色了，为了达(dá)成这(zhè)笔(bǐ)收购，微软(ruǎn)与(yǔ)英(yīng)国有关部门积极(jí)地进(jìn)行了(le)合作，但这并不代表他(tā)们最终一(yī)定会成(chéng)功，这(zhè)也不是愿意多(duō)花钱就能解决的问题(tí)。我(wǒ)还(hái)不清楚(chǔ)最终结果(guǒ)会如何，但(dàn)即使这笔收购最终没(méi)有成功，也不代表微软或动(dòng)视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了能(néng)源(yuán)业务

　　在股东大(dà)会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓(cāng)位中的占比超过了能(néng)源业务。虽(suī)然我(wǒ)们持有苹(píng)果的股份占(zhàn)比不(bù)高，但每年的权重都在增加。我不懂(dǒng)手机，但我能看明白消(xiāo)费者的习惯(guàn)。如果让(ràng)消费者(zhě)选是放弃买手机还是(shì)放(fàng)弃买汽车，我想(xiǎng)很(hěn)多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展(zhǎn)，但我们知道什(shén)么是正确的价格，我们(men)可以在(zài)消(xiāo)费者行为(wèi)方面做一(yī)定(dìng)的(de)预(yù)测，以及它对(duì)企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会(huì)选择(zé)放(fàng)弃买车

　　有(yǒu)投资者对于苹果占伯克希尔组合(hé)的(de)35％表示担忧，认(rèn)为(wèi)这已经接近了(le)危险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你的美元是好的(de)。”以此(cǐ)来表示，这(zhè)笔投资(zī)是(shì)没问题的，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果等都是生意，而苹果(guǒ)的商业模式(shì)更(gèng)好。消费者花(huā)钱的时候(hòu)都有自己的喜好(hǎo)，有些(xiē)人会花1500美元买一部手(shǒu)机，同样，也(yě)有(yǒu)人花3.5万美元买第(dì)二(èr)辆车。我认为，如(rú)果他(tā)们(men)要么(me)放弃第(dì)二辆车，要么放弃他们(men)的(de)iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)，他们会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台(tái)积电拥有非凡的(de)领导地位(wèi)

　　《红周刊(kān)》事前发送了提问(wèn)，想(xiǎng)了解伯克希(xī)尔在一个季度内快(kuài)速买入卖出台积电的原因(yīn)。在问答环节，巴(bā)菲特(tè)对此进行了说明，在(zài)他看来(lái)台积电是世界范围内管(guǎn)理最完善且(qiě)最重(zhòng)要的公(gōng)司(sī)之一，即使是5至20年后(hòu)也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人想(xiǎng)要提(tí)高(gāo)美(měi)国的芯片产能，但我(wǒ)认为，它只(zhǐ)能留在(zài)（中(zhōng)国(guó)）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司(sī)参与了(le)亚利桑那州的部分芯(xīn)片工作，但至少在我看来，目(mù)前我们没(méi)有一家公司可以与台(tái)积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地(dì)位(wèi)。何况(kuàng)它们还拥有一(yī)位(wèi)91岁的(de)创始人，这家公司非常棒。”

　　关(guān)于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高(gāo)估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问(wèn)巴(bā)菲特，你是否认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自(zì)己？巴菲特的(de)回(huí)答是，“是的(de)，我认为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高估了自己，但他很(hěn)有才华。所以，他(tā)高估了一个不(bù)需(xū)要高(gāo)估(gū)就能(néng)成为天才的人。他(tā)真(zhēn)的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的目(mù)标。我们的不同(tóng)之处在于，我想要的不多，我在(zài)寻找简单、确定性高的工作，我(wǒ)不想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于(yú)解决不(bù)可(kě)能的问题。我喜(xǐ)欢我现在(zài)的生活(huó)方式(shì)，我不喜欢和他在一(yī)起，他(tā)也不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即将大获成(chéng)功，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新能(néng)源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内(nèi)，我和查理都觉得，汽车行(xíng)业太(tài)艰(jiān)难了。例如(rú)福特汽车公司(sī)，曾(céng)经亨利(lì)·福(fú)特看起来拥(yōng)有整个世界，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱(qián)。前几天，我读了通用汽车(chē)公(gōng)司1932年的年度报告，其中显示，他(tā)们有19000个经(jīng)销商，而当时人(rén)口大约是1.2亿左右。现在美(měi)国有3.3亿人(rén)，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商(shāng)。此外(wài)，美国的(de)汽(qì)车公司还会面(miàn)临(lín)来自世界各地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充(chōng)道，“但(dàn)事实(shí)也并非如此，法(fǎ)拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们觉(jué)得(dé)，汽车不是(shì)一个吸引人的(de)行业，但电(diàn)动汽车即将大获成功。现(xiàn)在它带来(lái)了(le)巨大的(de)成本和(hé)巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金成本和(hé)巨(jù)大的风险(xiǎn)。”

　　关于新(xīn)技术 新(xīn)能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑(yí)态度

　　在回答(dá)新加坡投资者(zhě)关于(yú)人工智能的问题时，芒(máng)格表示，如果你到中(zhōng)国的(de)比亚迪(dí)工(gōng)厂(chǎng)去(qù)看一看，会发现(xiàn)自动(dòng)化操作程(chéng)度非常高，但(dàn)我还是(shì)觉得用(yòng)人可能更好(hǎo)，因(yīn)为(wèi)人(rén)工(gōng)智能(néng)并不能取代(dài)很(hěn)多领域的人才。

　　巴菲特也(yě)表(biǎo)示，人工智能虽然可以(yǐ)做一些令人惊奇(qí)的事情(qíng)，比尔盖(gài)茨也曾带(dài)我去(qù)看微软的产品，但这类产(chǎn)品仍不完善，譬(pì)如目(mù)前还不能讲笑(xiào)话。发(fā)明AI的初衷是好的(de)，但很(hěn)多(duō)事情(qíng)是不(bù)能(néng)掌控的。人工(gōng)智能可以(yǐ)改变全(quán)世界，但它并不能改变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收益的机(jī)会在(zài)降低，

　　但总会(huì)有新技术创造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在(zài)赚取超额收(shōu)益(yì)的机会在相对降(jiàng)低(dī)，但这并(bìng)不(bù)代表没有投资机(jī)会。从(cóng)1940年到(dào)现在(zài)，无论汽车、工业(yè)、飞机以及能源等领域都有(yǒu)新(xīn)的改变，新的事(shì)物(wù)永远在不断出(chū)现(xiàn)，而且会取(qǔ)代一些(xiē)原有(yǒu)的技术，因此，在这(zhè)其中会存(cún)在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔(ěr)在新能源方面(miàn)

　　做了很(hěn)多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对(duì)新能源(yuán)前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔(ěr)能(néng)源(yuán)这家(jiā)公司，就是希望能(néng)够帮助解决一(yī)些环(huán)境(jìng)方面的问题。从传统(tǒng)能源(yuán)向新能源的转变，我们在这个(gè)方面(miàn)做了非常多的投入(rù)。不过，现在做的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市场红周(zhōu)刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望(wàng)2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年(nián)相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔表示(shì)，“我们现在正在经历(lì)能源行业(yè)的变革，全球都是如此，我(wǒ)们有(yǒu)3家美国的公共事业(yè)公司，我们希望能(néng)够(gòu)在全国的每一个州制定不(bù)同的(de)计划，然(rán)后(hòu)将(jiāng)这(zhè)些计(jì)划进行整(zhěng)合。我们也将我们的目(mù)标进行(xíng)了同步规划(huà)，我们希望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是(shì)我们在公共事业方(fāng)面希望能够取得的(de)成绩，但这个过程(chéng)是(shì)不容易的”。

　　关于美国(guó)银行危(wēi)机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事(shì)件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世(shì)界金融体系

　　在针(zhēn)对投资(zī)者提(tí)出的硅谷银行破(pò)产事件会带来怎(zěn)样的经济(jì)后果时，巴(bā)菲特表示，这是灾难(nán)性的，即使联邦(bāng)存(cún)款(kuǎn)保险(xiǎn)公(gōng)司的限(xiàn)额(é)是(shì)25万美元，这(zhè)是(shì)法(fǎ)令的(de)规定，但(dàn)这不是(shì)美国的行为方(fāng)式，就像他们(men)不会让债(zhài)务上限导致世界陷(xiàn)入混乱一样。他判断FDIC不(bù)会(huì)有人愿意公开(kāi)向美国(guó)公众解释为什么只有25万美(měi)元有“存款”保险(xiǎn)，这(zhè)次事件引发的后续问题会(huì)扰(rǎo)乱世界(jiè)金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这是不应该(gāi)发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业(yè)一(yī)直以(yǐ)来的(de)情(qíng)况都非常相似，恐(kǒng)惧(jù)总(zǒng)是会传染的，我父(fù)亲在1931年因为银(yín)行挤兑而失去了工作(zuò)。不过(guò)，这(zhè)些年来，银行系统发生了(le)很(hěn)大变化。二战后的那(nà)一(yī)年，有(yǒu)多(duō)达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那时，我(wǒ)们做了一件非常明智的事情，就是成立联邦存款保险公司。现在已经(jīng)是(shì)2023年了(le)，人们仍（对银行(xíng)挤兑）感(gǎn)到担(dān)忧，这(zhè)是(shì)不应该(gāi)发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则

　　导致(zhì)银行系(xì)统风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储被赋予(yǔ)了制定保(bǎo)证金要求的责任。他们改变(biàn)了很多次保(bǎo)证(zhèng)金要求，因为我们(men)都知道，借了很多钱的人会给银行系(xì)统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决(jué)不了财政(zhèng)问(wèn)题

　　由于(yú)美联储投(tóu)放(fàng)的(de)天量流动性，引(yǐn)发了严(yán)重的通货膨(péng)胀，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问(wèn)题不在美(měi)联储，“他们(men)无(wú)法解决(jué)财政问题，他们正在履行其(qí)职能。现(xiàn)金也不是(shì)垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不(bù)很乐观，他表示，我们在(zài)第二次世界大战(zhàn)中付(fù)出了代价。我(wǒ)们每(měi)个人，包括(kuò)学校的孩子和其他人，也(yě)包括我自己(jǐ)。我(wǒ)们(men)购买了最初所谓的战争债券、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印(yìn)钞票，我无法预计宏观环境(jìng)会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机(jī)：

　　银行可以有新发(fā)明，但要恪(kè)守旧的(de)价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有各种各(gè)样的新(xīn)发明，但(dàn)它(tā)需要有旧的价值(zhí)观。我们不知道会发生什(shén)么，因为在目前的情况下，可能会发(fā)生(shēng)很多事情(qíng)。你(nǐ)必须有惩(chéng)罚，打击那些制造问题的(de)人。如果他(tā)们承担了不(bù)该承担(dān)的(de)风(fēng)险(xiǎn)，如果你(nǐ)要改变人们未来的(de)行为方式，风险就必须(xū)落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准(zhǔn)备买下许多(duō)银行

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“如果你遵循(xún)健全(quán)的(de)银行投(tóu)资(zī)方法(fǎ)，不做别(bié)人做的一些风险性事情，银行可能是一个非常不错的投(tóu)资。最初在(zài)1969年(nián)，查理和我(wǒ)以1900万(wàn)美元投资了(le)一家银(yín)行。如果1970年的《银行控股公司修正法案》没有通过，我们最(zuì)终可能会(huì)拥有许多银行(xíng)，而不(bù)是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心(xīn)，

　　这不会是(shì)一(yī)个好现象

　　针(zhēn)对(duì)去美元(yuán)化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备货币，我(wǒ)看不到任何其(qí)他货币(bì)能(néng)够取代它。我觉(jué)得没人能理解现在的情况，只有鲍(bào)威尔（美(měi)联(lián)储主席）可能比我们更(gèng)清楚，但是他也不能完全控制我(wǒ)们的(de)财(cái)政(zhèng)政(zhèng)策。当疫(yì)情发(fā)生的时候，并没有(yǒu)人知道需要印(yìn)多少数额(é)的货币才能解决问题，而直到它失控。人们会对(duì)货币(bì)失去信(xìn)心(xīn)，他们的行为(wèi)方式可能会完(wán)全不同。我们无法预测，但我们知道这不(bù)是一个好现象”。

　　关于(yú)大(dà)周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍(réng)是一(yī)家保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过(guò)去10年，虽然有很多上市公(gōng)司涉及保险业务，但没(méi)有一家是(shì)自(zì)己愿意(yì)去投的。虽然有(yǒu)人诟病盖(gài)可保险已经(jīng)是一家(jiā)技术公(gōng)司，但在我们看来，其(qí)依然是一家保(bǎo)险公司。他同时解释，盖可(kě)在技(jì)术方面需要(yào)做的(de)工(gōng)作要比(bǐ)想象(xiàng)的多很多。

　　作为(wèi)政(zhèng)府雇员保险公司，盖可(kě)第一(yī)季度(dù)业绩表(biǎo)现得非常(cháng)好，这背后有两个(gè)原(yuán)因(yīn)，首(shǒu)先是减少了前一年的保险准备金，其次一季度还是汽车保险的旺季(jì)，此外在远(yuǎn)程(chéng)信息处理方面，盖可也取得(dé)了长足(zú)的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就不(bù)特别活跃(yuè)

　　在回答有投资者提(tí)出(chū)的商业(yè)地产损失情况有多严重，和伯克希尔(ěr)是否会在商业(yè)地产领域更活跃时(shí)？巴菲特(tè)表示，伯克希尔在商(shāng)业地产领域从来不是特别活跃，因此也(yě)不会受到不良贷款等(děng)一系列负面(miàn)因(yīn)素影(yǐng)响。

　　但美国(guó)和(hé)世界很多地方市中心的空洞化却(què)是非(fēi)常(cháng)严重的，它会影响很多人。建筑不会(huì)消失(shī)，但所(suǒ)有者会变化，人(rén)们总(zǒng)是(shì)喜欢(huān)买没(méi)有追(zhuī)索权的房(fáng)地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全的方式恢复长期运营(yíng)

　　在回答有投(tóu)资者提出的伯灵顿北(běi)方圣太(tài)菲(fēi)铁路公司面临的机(jī)遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，他密切关(guān)注这一(yī)团队的运营指(zhǐ)标(biāo)，其(qí)中不仅有美(měi)国的铁(tiě)路，而且还有加(jiā)拿大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经(jīng)历(lì)了(le)一段困难时间(jiān)，但好在我们(men)走出疫(yì)情(qíng)和供(gōng)应方面(miàn)的挑战，不过还面临(lín)劳(láo)工问题和其(qí)他一些问题。我们的团队优(yōu)先(xiān)考虑的是恢复铁(tiě)路的长(zhǎng)期(qī)运营，而不是短期专注于在20年内(nèi)达到某一(yī)运(yùn)营指标(biāo)，要长期为客户提(tí)供可持续的优质(zhì)服务。”

　　复(fù)盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史(shǐ)上

　　没(méi)有一次情绪化投资(zī)决定

　　在回答有(yǒu)没(méi)有因为情(qíng)绪(xù)作出错误(wù)的投(tóu)资(zī)决定时(shí)，巴菲(fēi)特表示(shì)：“虽然(rán)在生活(huó)中谁都不想(xiǎng)成为一个没有感情的人，但肯定想在(zài)做投(tóu)资或商(shāng)业决定时(shí)成为(wèi)一个没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投(tóu)资并创造了(le)

　　超过5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴(bā)菲(fēi)特强调：“如果我们拥有更(gèng)多(duō)的企业，企业赚(zhuàn)更(gèng)多的钱，作为股东的份额(é)，作(zuò)为伯克希尔的(de)所有者，每年都在增(zēng)加，而投(tóu)资(zī)者不需要花任何钱。我们(men)投资(zī)并创(chuàng)造(zào)了超过(guò)5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的机(jī)会是非(fēi)常有(yǒu)限的(de)

　　关于是否对持有的超过1000亿美元(yuán)的(de)现金充满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真正(zhèng)想做的是收购伟大的企业。我们可以(yǐ)做(zuò)到(dào)以(yǐ)500亿或750亿美元的价格，收购一(yī)家价值1000亿美元的(de)公司(sī)。

　　“适当的情况下，没(méi)有人能像我们一样(yàng)达成交易。2008年(nián)我收购了一大堆公司，这(zhè)种事(shì)情会再次发生。但问(wèn)题(tí)是，我们收购(gòu)的机会是非常有限的，所以(yǐ)当一家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足(zú)够的资金。但(dàn)我(wǒ)们的(de)股(gǔ)东(dōng)可能会把股(gǔ)票(piào)卖得太(tài)便宜，而且无法做什(shén)么让股价(jià)稳步上涨。我们有足够的钱，我们正在用我们所(suǒ)拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特(tè)：投资的秘(mì)诀是洞(dòng)悉消费者的行为

　　关于(yú)公司如(rú)何在(zài)短(duǎn)期利润和长期防御能力之间做出选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们不(bù)关(guān)心季度预算是否达标，我们感兴趣的是，永远(yuǎn)拥有一个(gè)美好的事业。好的(de)企业不多，但我们确实(shí)找到(dào)了一些，例如(rú)，当我(wǒ)们(men)在1966年试图涉(shè)足百货商店业务时，我们(men)学到(dào)的(de)是(shì)，在奖品上做(zuò)图(tú)案绘制，这(zhè)可以算是一件愚蠢的(de)事。我们(men)一直在试图洞悉的是消费者(zhě)的行为，我们不(bù)能洞悉企业的(de)技术趋势，如果能做(zuò)到这点，那也能获利！但这并不(bù)重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格(gé)·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于(yú)投(tóu)资人关注的(de)接班(bān)人(rén)话题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会继承我的工作(zuò)，当然现(xiàn)在我还在(zài)位，格雷格的主要价(jià)值是可以把一(yī)些事情做得(dé)更好，或者去管理更多(duō)的事情。阿吉特•贾恩也会给他一(yī)些好的建(jiàn)议，但格雷格是做(zuò)出最终决定的那个(gè)人。未(wèi)来(lái)我们还需要更多的优秀人才(cái)，去(qù)涉及(jí)更多的业务。如(rú)果这(zhè)些(xiē)人不足够(gòu)聪明，我们是绝不会让他们(men)接(jiē)替我们(men)做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于从不会频(pín)繁(fán)更(gèng)换经理人

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希尔有很(hěn)多很优秀的经理(lǐ)人，相对(duì)其他大(dà)型公司(sī)，伯克希尔之所(suǒ)以能够做(zuò)的更好原因之一，是从(cóng)不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴(bā)菲特(tè)的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无可(kě)取代

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全球选出的十大最佳(jiā)保(bǎo)险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉(jí)特(tè)从不会去(qù)尝试改(gǎi)变一个(gè)体系，而总是会去(qù)改善一个(gè)体系(xì)。我很享受与他交(jiāo)流，以前我们每天都会聊天，现在没(méi)有那么频繁了，但他绝对是世界(jiè)上独(dú)一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访日本五大(dà)商(shāng)社

　　是为“接(jiē)班(bān)人(rén)”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了(le)为(wèi)何到访(fǎng)日本，并参观五大(dà)商社。“我去(qù)那里的部分原因，是为了把格雷(léi)格介绍给那些生意伙伴。至于(yú)那些(xiē)企业(yè)，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格(gé)补充道，“我们确实(shí)希望和（那些企业）有长期(qī)合作(zuò)的(de)机会。江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句它们是一些令人难以置(zhì)信的投资(zī)机会，一直是非(fēi)常好(hǎo)的(de)投(tóu)资机会。我很喜(xǐ)欢这些公司的文化(huà)和历史。我们对(duì)五大商社的两(liǎng)天走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百(bǎi)年后(hòu)的伯克(kè)希尔(ěr)：

　　被(bèi)股东眷顾，为社(shè)会带来幸福(fú)感

　　在问答环(huán)节，巴菲特提出(chū)了一百年后伯克希尔的发展愿景，他说(shuō)，希望这家(jiā)公司仍能被股东们眷顾，并(bìng)且(qiě)为社会带来(lái)幸福感，拥有无限的资(zī)本和大量的(de)人才。“就(jiù)像(xiàng)格(gé)雷厄姆(mǔ)1949年写下的书时至今日依(yī)然畅销且屹立不倒一样(yàng)，成(chéng)为其他(tā)人(rén)的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍(réng)会比大(dà)部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是一(yī)个国家的(de)资产而非负债，以往(wǎng)记录已经(jīng)说明了(le)这一点。未来(lái)12~15年，伯(bó)克希(xī)尔的(de)资(zī)本(běn)还是(shì)会比大(dà)部(bù)分公司都要多，也仍然(rán)可以在国(guó)家的经济中(zhōng)投入非常多的钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的股票回购不会停

　　巴(bā)菲特说，“相信在(zài)格雷格继任后，他仍会做(zuò)出与现在(zài)相(xiāng)同的股票回(huí)购决定(dìng)。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了非常优(yōu)秀的回(huí)购计划(huà)框架，我会(huì)继续沿(yán)用，因(yīn)为(wèi)股票回购将同时对股东(dōng)和(hé)公司自身的运营产生益处，如果资(zī)本(běn)足够且股(gǔ)票很有(yǒu)吸引力，那么(me)为什么不通(tōng)过(guò)回购(gòu)来提升单股内在价值呢？因此当时机来临，我(wǒ)们会(huì)成为活跃的(de)股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在(zài)回答关于遗产(chǎn)规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只(zhǐ)要把某(mǒu)几只(zhǐ)股票(piào)拿好就行，但这并不适合所有人(rén)。如果你想要(yào)你的孩子拥有某(mǒu)种价值(zhí)观(guān)，重要的是：你(nǐ)要践行这样的价值(zhí)观，并和他们谈论(lùn)这个价值观，从他们出生起，他们就(jiù)在学习你。“你的意(yì)志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清楚如(rú)何(hé)度过这(zhè)一生，你可以写一下(xià)讣告，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已(yǐ)高但没有写(xiě)过(guò)遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“之(zhī)前(qián)观(guān)察(chá)过很多富裕家庭，它们在财产规(guī)划分配上都存在各自的问题。我年事已高，可我并没(méi)有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理(lǐ)解以及他们的建议。这件事情(qíng)对于孩子(zi)而言，在20岁和60岁的不(bù)同时期来(lái)做，效果(guǒ)是(shì)不(bù)一(yī)样的(de)”。

　　在(zài)他看来，过早向(xiàng)孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架他们的成(chéng)长。“有一些人完全不(bù)向他们的孩(hái)子透露任何遗嘱(zhǔ)有关的(de)事(shì)情(qíng)，而有些人则用遗嘱去(qù)绑架孩子的成(chéng)长(zhǎng)。当过早(zǎo)地向孩(hái)子宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比如在(zài)他们的成长阶段，让他(tā)们知道遗嘱(zhǔ)上(shàng)的(de)内(nèi)容(róng)——这在以后会很难更改，我认为这(zhè)是家长犯(fàn)下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分(fēn)享成功的秘诀(jué)：

　　活到(dào)老(lǎo)学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成(chéng)功很简单，比如花(huā)钱要量入为出，花的(de)钱要比赚的钱少；避(bì)免(miǎn)身边有能量的人和活动(dòng)；要活到老学到老，要(yào)学会感恩(ēn)。如(rú)果你能(néng)做到这一切，那你(nǐ)一定会成功。如果做不到，成功就需要更多的运气，当然，你一定(dìng)不要把(bǎ)自己(jǐ)的命(mìng)运都押宝在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲(fēi)特“凡尔(ěr)赛”？和自己(jǐ)喜欢的人一起工作(zuò)，业务中(zhōng)没(méi)有困难

　　巴菲特(tè)说，“我们(men)的业务(wù)中没(méi)有(yǒu)困难，我(wǒ)们都非(fēi)常热爱自己(jǐ)的事业。每天早(zǎo)上(shàng)起床(chuáng)时，我都感觉非常(cháng)棒。和一群我(wǒ)喜欢的人一起工作，彼(bǐ)此欣赏对方(fāng)，而且(qiě)我上班通勤也只需要(yào)约5分(fēn)钟的路程，这是非(fēi)常理想(xiǎng)的工(gōng)作环(huán)境，没有(yǒu)什么能比(bǐ)这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格雷(léi)厄姆(mǔ)在投资上对(duì)他产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书中写下一些非常有说(shuō)服(fú)力的(de)话，告诉我我在过(guò)去8、9年间所从事和热爱(ài)的工作(zuò)都是(shì)错(cuò)误的(de)。我看了这本(běn)书（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想(xiǎng)法是否正确(què)，我都非(fēi)常喜欢，甚至还(hái)不时(shí)去亚马逊看看这本书的排名，它一(yī)直(zhí)在畅销榜(bǎng)上排在差(chà)不多第300名(míng)或第350名(míng)的位(wèi)置。试想下，到哪里(lǐ)再(zài)找一(yī)本书在其领(lǐng)域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句