5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存款和(hé)通知(zhī)存款自律上(shàng)限的下(xià)调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调(diào)中协(xié)定存款更多是对(duì)公业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现(xiàn)金(jīn)管理部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预(yù)计下(xià)半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报(bào)记者：四大国(guó)有银行为(wèi)何(hé)下调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调(diào)降更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利(lì)率定价自(zì)律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了(le)存(cún)款定价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是(shì)在利率(lǜ)市场化(huà)改革推进背景下，银行出(chū)于(yú)自身经营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)有利(lì)于对公客(kè)户(hù)留存的活期(qī)资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收益(yì)下(xià)降较为明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持(chí)续走低(dī)，银行利(lì)润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系(xì)发生了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期(qī)与(yǔ)定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)定期(qī)存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定(dìng)存(cún)款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限下(xià)调也是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过(guò)自(zì)律机制协调(diào)调降负(fù)债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为(wèi)上限(xiàn)管(guǎn)控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存(cún)款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大(dà)行和股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的(de)调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激(jī)励为(wèi)主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)，加速(sù)了(le)中小银(yín)行存款利(lì)率补(bǔ)降(jiàng)的(de)进度。就今年(nián)的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经(jīng)济修复存(cún)在(zài)波(bō)折(zhé)。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调整存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定(dìng)存款利(lì)率上限(xiàn)，保证存(cún)款利率下调(diào)的有效性。银行(xíng)一(yī)季(jì)度净息差(chà)水平均创历(lì)史新低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调(diào)可以有效(xiào)降低银(yín)行负(fù)债成本，增厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中在银(yín)行领域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行(xíng)利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发(fā)债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济(jì)资(zī)金(jīn)供(gōng)需决定的，而(ér)央(yāng)行的政策利(lì)率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策(cè)意(yì)愿强调信号意义(yì)的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结(jié)构性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给(gěi)予(yǔ)了实(shí)体经济所需(xū)的(de)一定的资金(jīn)投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大(dà)，但仍会维(wéi)持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下(xià)调要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款基准利(lì)率下调的(de)概率(lǜ)不大，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差进而(ér)保持贷款利率(lǜ)维持低(dī)位或继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持(chí)续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被进一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束(shù)，后续(xù)有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银(yín)行和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动(dòng)存款利(lì)率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调也有望带(dài)动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本(běn)补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次(3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米cì)下(xià)调对市(shì)场的(de)影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和通知存(cún)款定(dìng)价过(guò)高，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利(lì)率，减少中小银(yín)行间揽储恶(è)意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空(kōng)间(jiān)。市(shì)场降(jiàng)息预期升(shēng)温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，使得(dé)对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整降低(dī)了银(yín)行(xíng)负债成本(běn)，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负(fù)债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银(yín)行(xíng)负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端(duān)收益率下行的(de)空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一(yī)步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利(lì)率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行(xíng)下调存款利(lì)率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来(lái)上(shàng)市银行存量存(cún)款平均(jūn)成本率基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率的(de)非对称(chēng)下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月(yuè)商业(yè)银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全社会无风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存(cún)款付息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米企业存(cún)款提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实(shí)际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流(liú)动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行(xíng)或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票(piào)市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放(fàng)的信(xìn)号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币(bì)政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂(guà)牌(pái)存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等(děng)于政策利率就必(bì)须(xū)进行对(duì)等下(xià)调，市场不(bù)应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者应该如何守住(zhù)自(zì)己的(de)钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期(qī)存款和(hé)相(xiāng)当(dāng)部分的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来(lái)，债(zhài)券市(shì)场利率整体下(xià)行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期(qī)短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势(shì)显现(xiàn)，且(qiě)4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对(duì)经(jīng)济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票(piào)市场也进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关(guān)注行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)较(jiào)低(dī)，高股息(xī)的(de)个(gè)股。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金(jīn)：目前(qián)面临低利(lì)率环境，需要(yào)我们识别(bié)金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不(bù)具(jù)备相关(guān)专业知识(shí)，可(kě)以选择把投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的(de)基金经理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能力和风控能力的(de)人士(shì)可通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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