4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺(wàng)季(jì)强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开(kāi)工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外棉价(jià)格(gé)承压运(yùn)行(xíng)，导致(zhì)国(guó)内外棉(mián)花价(jià)差不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂(guà)的(de)格局，近(jìn)期随着国内棉价连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于(yú)国(guó)内供需矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后(hòu)国(guó)内需求持(chí)续修(xiū)复，外(wài)贸(mào)订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播(bō)种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，开工负荷保持高(gāo)位运(yùn)行。据监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到近两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于(yú)大部(bù)分纺企纱台湾是省还是市 台湾是省会吗线产品库存低(dī)位，产销压力较(jiào)小，促使部(bù)分企业(yè)增加原棉(mián)储备库存(cún)，为棉花市场消费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也并未(wèi)有效传(chuán)导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价格近(jìn)期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多(duō)的推动下强势上涨。中棉(mián)协调查(chá)报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植棉(mián)意(yì)向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗带来了不(bù)利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧了市场(chǎng)对(duì)于新年度产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供(gōng)了助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地(dì)区迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播(bō)种面积普(pǔ)遍下降，根据我们(men)的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以(yǐ)来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极(jí)端天气，导致(zhì)部分棉(mián)田重播，预(yù)计新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较(jiào)去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响(x台湾是省还是市 台湾是省会吗iǎng)棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对(duì)新年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖(mài)价格。4月(yuè)份(fèn)国内价格(gé)明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方(fāng)面，在意(yì)向种植面积下降和播种期低(dī)温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大增加。需(xū)求端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而(ér)成品库(kù)存仍位于(yú)历史偏低(dī)水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压(yā)力(lì)。但中长期(qī)内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周度(dù)净签(qiān)约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需预测(cè)，将全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调(diào)增(zēng)144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得期(qī)末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消(xiāo)费将显(xiǎn)著(zhù)复(fù)苏，全(quán)球棉市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预(yù)期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极端天(tiān)气对棉花(huā)正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出货意(yì)愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期(qī)背(bèi)景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国内形(xíng)成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转(zhuǎn)正。截(jié)至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价(jià)差延续正值(zhí)。国内棉花(huā)价格回归至(zhì)外(wài)棉(mián)价格上方(fāng)，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增加，后续与外(wài)棉市(shì)场(chǎng)的竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面(miàn)缺乏实质性利(lì)好(hǎo)，天气对(duì)产量的(de)影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造(zào)加工设备(bèi)，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收(shōu)大概率会在今年(nián)重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价(jià)重心(xīn)有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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