近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰(qià)当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c)，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资(zī)也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企(qǐ)业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能(n学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高céng)没(méi)有进(jìn)行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的(de)业(yè)务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第(dì)三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目(mù)让(ràng)担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去(qù)年称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为(wèi)何(hé)却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定(dìng)性(xìng)和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但这个行业(yè)的(de)“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受(shòu)资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇的(de)原因(yīn)。

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