在锂价(jià)初现(xiàn)企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这(zhè)也(yě)在(zài)一(yī)定程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计将高于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅速上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前(qián)30天内，价格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经(jīng)连续(xù)两日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间(jiān)较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季(jì)度观(guān)察(chá)来看，新能(néng)源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三(sān)季度(dù)将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升(shēng)已(yǐ)经有(yǒu)了(le)立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的情况也发(fā)生(shēng)在宁(níng)德时代(dài)与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一(yī)季度之后，我们依(yī)然判断今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能(néng)扩张。其(qí)南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示，其截至报告(gào)期(qī)末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其(qí)一季(jì)度(dù)末，存(cún)货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水平保持了较(jiào)低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不(bù)少电(diàn)池(chí)厂商(shāng)存货余(yú)额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的(de)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，库存(cún)已恢复至健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产材(cái)料(liào)均维持极低(dī)库存，电(diàn)池(chí)本(běn)身库(kù)存不(bù)足1个月；另(lìng)外(wài)在中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极(jí)因石墨化需要一个月(yuè)时间，库(kù)存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存(cún)多集中于上游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存极低(dī)，基本保持7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在(zài)去库(kù)存的过程中，国(guó)轩高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计增(zēng)速将会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今年上(shàng)升空间(jiān)预计会(huì)高于动力电(diàn)池，其中国外家储(chǔ)市场需(x当年非典为什么神秘结束了ū)求预计(jì)会在下(xià)半(bàn)年放(fàng)量，而国内(nèi)大储(chǔ)市(shì)场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年(nián)报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力(lì)电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软或(huò)者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到(dào)用(yòng)电需求，每年到了第二季度(dù)开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都(dōu)在一季度，真正(zhèng)出(chū)货(huò)是在二(èr)季(jì)度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱(xiān当年非典为什么神秘结束了g)产品(pǐn)。

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