总市值超(chāo)6万(wàn)亿的科创板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多(duō)层次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本(běn)市场(chǎng)风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)。同一天，上交所也发(fā)布消息，将在中国(guó)证监会指导(dǎo)下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，科创50ETF期权上(shàng)市工作的启动(dòng)，将为科创(chuàng)板市(shì)场的(de)科技创新(xīn)投资带(dài)来风险(xiǎn)管理工具，进一步丰富ETF期(qī)权(quán)品种，满(mǎn)足投(tóu)资者多元(yuán)化的(de)交易和风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头(tóu)产(chǎn)品的规模、流动性和交投(tóu)活跃(yuè)度产(chǎn)生积极影响(xiǎng)，同时为科创板(bǎn)市场投资带来(lái)中长(zhǎng)期资金，增强(qiáng)市场的关注度和吸引(yǐn)力。

　　科(kē)创(chuàng)板(bǎn)新增(zēng)风险管(guǎn)理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示(shì)，为健全(quán)多层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工具，证(zhèng)监(jiān)会启动(dòng)科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权是(shì)我国首只基(jī)于科创50指数(shù)的(de)场内(nèi)期权(池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊quán)品种，科(kē)技创(chuàng)新(xīn)特色鲜明，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期(qī)权品种形成良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯(guàn)彻落(luò)实党的二十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规划《纲要》的重大(dà)举措，是贯彻落实党中央、国(guó)务(wù)院关于推进上海国(guó)际金融(róng)中(zhōng)心建设、支持(chí)浦东新(xīn)区高(gāo)水平改革(gé)开放决策部署的重要安排。

　　证监会表示(shì)，上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长(zhǎng)期资(zī)金(jīn)配(pèi)置科创板，激发科创(chuàng)板创新活力(lì)，满(mǎn)足(zú)多(duō)元(yuán)化的交易和风险管理需求，有助于继续发挥(huī)好科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试(shì)的示(shì)范引领作用，不断提升服务实(shí)体经济质效。

　　同期，上海证券交易(yì)所官网(wǎng)也发布消息，上交所将在中国(guó)证监(jiān)会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)。

　　上交所表示，推进(jìn)科(kē)创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)上市，是上交(jiāo)所(suǒ)贯(guàn)彻落实党的二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创(chuàng)新体系”、支持浦东新区高水平(píng)改革开(kāi)放、支持(chí)创新驱(qū)动发展(zhǎn)战略(lüè)的重(zhòng)要(yào)举措，对(duì)促(cù)进科创板企业进一步发挥科(kē)创能(néng)效、支持科创板(bǎn)建设具有积极(jí)意义(yì)。

　　据统计，2019年(nián)设立以来(lái)，科创(chuàng)板建设稳步推进，市场运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓励(lì)“硬(yìng)科技”企(qǐ)业上市的集聚示(shì)范(fàn)效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有上(shàng)市公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性(xìng)持(chí)续(xù)强化(huà)。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，目前科创(chuàng)板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需求积极推(tuī)动科(kē)创50ETF期(qī)权新(xīn)产(chǎn)品研发，将其作为完善(shàn)科创(chuàng)板配(pèi)套(tào)产品体(tǐ)系、提升科(kē)创板吸(xī)引力和流(liú)动性、推(tuī)进科创板做市商制度(dù)功能发挥、持(chí)续(xù)发(fā)挥科(kē)创板改革先行先试示范(fàn)引领作(zuò)用的重(zhòng)要举措。

　　“上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，可(kě)有(yǒu)效(xiào)满足科创板投资者(zhě)风险管理需要，有(yǒu)助于科创板更好(hǎo)发挥资本(běn)市场改革试验田作用，对于促(cù)进科创板和股票(piào)期(qī)权市场(chǎng)长期持续健康发展意(yì)义重大。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责人称。

　　同时(shí)，监(jiān)管机构(gòu)还积极关注ETF期权市场的稳健(jiàn)运行和风险防控工作，多举措(cuò)确保新(xīn)产(chǎn)品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示(shì)，证监会一直高度重视ETF期(qī)权市场稳健运(yùn)行和风(fēng)险防控工作，持续(xù)完善(shàn)制度规则体系，加强(qiáng)运(yùn)行管理(lǐ)和风险监(jiān)测。科创50ETF期(qī)权上市后，证监(jiān)会(huì)将进一步完善风险防控机制，并根据市场运行情(qíng)况改进优化(huà)，确保科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度(dù)重视ETF期权(quán)市场(chǎng)风险防(fáng)控工(gōng)作(zuò)，基于我国(guó)ETF期权市场发(fā)展特点，实施了(le)投(tóu)资者适当性管理制度、保证金制(zhì)度(dù)、持仓(cāng)限(xiàn)额制度等(děng)一系列(liè)风控安(ān)排，保障(zhàng)了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类(lèi)ETF期(qī)权产品，上(shàng)交所将总体沿用前(qián)期(qī)的风控措(cuò)施，并根据科(kē)创板(bǎn)股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参(cān)数适应(yīng)性调整为20％，相(xiāng)关措(cuò)施在(zài)创业板ETF期(qī)权已有实(shí)践。后续，上交所将在目前行之有效(xiào)的风险防控和市场监管措施的基础上，进一(yī)步(bù)做(zuò)好风险研判，全面(miàn)加(jiā)强市场监管(guǎn)，确保(bǎo)新产(chǎn)品平稳(wěn)上市(shì)。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会的(de)指导下，会同(tóng)市场各方扎实做好各项业(yè)务(wù)和技术(shù)准备工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳(wěn)上市。”上交所(suǒ)相关(guān)负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙(lóng)头产品(pǐn)规(guī)模(mó)和流动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球资本(běn)市场基(jī)础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具(jù)，在价格(gé)发(fā)现、风险管(guǎn)理、完善市场多空(kōng)平(píng)衡机制等方(fāng)面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开(kāi)展(zhǎn)股票(piào)期权试点以来，证监会(huì)组织沪深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序(xù)，有(yǒu)效发挥了引入增量资(zī)金、稳定现货市(shì)场的(de)作用，为(wèi)进(jìn)一步丰(fēng)富ETF期权品种夯实(shí)了(le)基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊票市场的基(jī)础性风险管理工(gōng)具，早(zǎo)在2015年2月9日(rì)，上交所就上(shàng)市交(jiāo)易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深(shēn)交所上市交易沪(hù)深300ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权，同期深交所(suǒ)上市创业板ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启(qǐ)动上市，国(guó)内ETF期(qī)权产品将(jiāng)增至8只，投资者的风(fēng)险管理工具将(jiāng)更加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表示，目前我国已经推出(chū)了不(bù)同类型的期权(quán)品(pǐn)种，不(bù)同品种对应(yīng)市场(chǎng)不同的(de)市值的公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场(chǎng)的(de)宽基指数形成覆盖(gài)，科技(jì)创新风格投资有了风险管理工(gōng)具，这(zhè)将有利于投资(zī)者做好风险(xiǎn)管理，满足(zú)不同投资(zī)者的投资交易需(xū)求。

　　同时，按(àn)照(zhào)记(jì)者观察，目(mù)前ETF期权的合约标的(de)都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏(xià)上(shàng)证50ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权合约标(biāo)的。

　　而从目前(qián)全市场跟(gēn)踪科创50指数(shù)的ETF产品看，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF规模最(zuì)大，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外(wài)，易(yì)方达、工银瑞信基金旗(qí)下科(kē)创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权(quán)的合(hé)约标的(de)，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的的可(kě)能性较大，管(guǎn)理规模和(hé)产品流动性都具备突出优势。”上述公募投资人士(shì)称(chēng)。

　　而根据业(yè)内人士分析(xī)，相(xiāng)关合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)的规模(mó)、流动(dòng)性(xìng)和(hé)交投活跃度产生积极影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华(huá)南(nán)一位(wèi)股票ETF基金经理表示(shì)，相关的ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市后，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以借助相应的风险管理工具(jù)进行方向(xiàng)性(xìng)投资、波动率投资(zī)等，在投资层面的配套策略也会丰富起来。充分发(fā)挥上述作用(yòng)，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流(liú)动性进一步提(tí)高，进(jìn)而(ér)促(cù)进规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资金，增强股票ETF产(chǎn)品(pǐn)关注度，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产品的规模(mó)和流动(dòng)性进一步(bù)巩(gǒng)固(gù)，市场吸(xī)引力也会不断(duàn)增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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