自4月下(xià)旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上(shàng)采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的(de)操(cāo)作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金的(de)目光(guāng)。场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全(quán)市场行业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值的(de)认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的(de)回(huí)调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜首，除(chú)此之(zhī)外(wài)，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入(rù)预期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科创(chuàng)板整体较(jiào)高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达基(jī)金进一步(bù)分析指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润(rùn)增(zēng)速(sù)相对(duì)较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英也(yě)看好今年(nián)以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价比以及(jí)对(duì)未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的(de)表现(xiàn)，经过(guò)了(le)三年(nián)的(de)估值回归，很(hěn)多公德国有多大面积，德国相当于中国哪个省t: 24px;'>德国有多大面积，德国相当于中国哪个省司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不(bù)断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类追加列入(rù)出(chū)口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月(yuè)的(de)公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国(guó)泰(tài)基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后(hòu)，当(dāng)前阶(jiē)段或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于(yú)其(qí)他(tā)半导体产业链(liàn)环节，具备较强的(de)大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进(jìn)行库(kù)存去化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使(shǐ)得(dé)存储行业具(jù)有较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四(sì)季度(dù)行(xíng)业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际(jì)局势以(yǐ)及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业(yè德国有多大面积，德国相当于中国哪个省)基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及(jí)一些真(zhēn)正的创新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费电(diàn)子大概率在(zài)二季度及(jí)二季度以(yǐ)后触(chù)底，当行(xíng)业(yè)周期(qī)触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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