“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当前观(guān)察的中国的(de)出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速的重要指标，但随(suí)着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一(yī)路(lù)”国家转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据(jù)与实际出(chū)口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速(sù)与中(zhōng)国出口基本(běn)保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映(yìng)“一(yī)带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不(bù)过(guò)整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一(情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说yī)路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧(ōu)美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大(dà)？保守估计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们(men)选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日(rì)韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国拉(lā)动我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出(chū)口增(zēng)速预测(cè)，思路(lù)为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商(shāng)品贸易数(shù)量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国(guó)家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美(měi)经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数(shù)据和中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一(yī)差异还较大，一般而言中国(guó)出(chū)口(kǒu)端的增速会更(gèng)高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确定性，可(kě)能(néng)在今年下半年、也可能(néng)在明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中国出(chū)口的拖累可能(néng)没(méi)有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济(jì)体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出口的拖累不(bù)足(zú)。

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