“一带一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国(guó)家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能(néng)对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和(hé)增(zēng)速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增(zēng)速与中国出(chū)口基本保持(chí)统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破口仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时(shí)回(huí)落(luò)，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电(diàn)出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温(wēn)和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带(dài)一路(lù)”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却(què)在稳定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越重要(yào)的作用，那么(me)如何去(qù)评(píng)估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的(de)10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口(kǒu)情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同(tóng)时(shí)参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思路(lù)为在中国(guó)加(jiā)入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入(rù)衰退(tuì)或是(shì)经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国(guó)紧缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据(jù)预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约(95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险，主要(yào)来自于两个(gè)方(fāng)面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数(shù)据和中(zhōng)国(guó)向各国出(chū)口的数(shù)据存在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退的(de)时点存在较大的(de)不(bù)确(què)定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经(jīng)济体对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧(ōu)美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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