金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者(zhě)合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人表示(shì)，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行(xíng)有关(guān)部门负责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行要求的境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外(wài)央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织(zhī)、主权财(cái)富基金运(yùn)用人民币投资(zī)银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债券市场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的(de)境外投(tóu)资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法(fǎ)》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外(wài)投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署经中国人(rén)民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议(yì)、签署(shǔ)协议类型等事项向(xiàng)中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心备(bèi)案(àn)。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会(huì)正在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发布后也(yě)可供境内(nèi)外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可(kě)在中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交(jiāo)易已确认(rèn)。境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可通过(guò)中国人(rén)民银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交易。

香港名媛是做什么的　　五、中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构(gòu)和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的(de)境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司(sī)（以下简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算(suàn)的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算公(gōng)司清算会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户(hù)委托场外结(jié)算公司(sī)综合清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的(de)交易(yì)及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央(yāng)对手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方香港名媛是做什么的建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初(chū)始(shǐ)债(zhài)务(wù)。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达(dá)成(chéng)的交易在(zài)经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立(lì)的新合约，分别(bié)为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结算公(gōng)司与上海香港名媛是做什么的清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨(kuà)境(jìng)支(zhī)付系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需(xū)要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一(yī)部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取(qǔ)和(hé)追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要(yào)求，并通(tōng)过境内(nèi)外存管银行办理人(rén)民币或外币(bì)资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报(bào)送(sòng)义(yì)务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银(yín)行应当(dāng)向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉(shè)及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国(guó)际收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池业务(wù)由上海清算(suàn)所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交易(yì)或资(zī)金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换(huàn)通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外(wài)投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名(míng)义本金净额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度(dù)，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务相关规定具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于(yú)明(míng)确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境(jìng)外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)和境(jìng)外(wài)参(cān)加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定(dìng)，香港结(jié)算(suàn)行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用(yòng)外(wài)汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到(dào)期(qī)或不(bù)再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境外(wài)投资(zī)者通过“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资内地(dì)银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资(zī)者(zhě)可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择(zé)一家香港结(jié)算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实(shí)性审核(hé)相关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得(dé)的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融(róng)市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)是中国人民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”数(shù)据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门(mén)可以根据需要(yào)向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业务规则(zé)等(děng)文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者提(tí)供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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