AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部(bù)分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域(yù)的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针(zhēn)对(duì)半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业(yè)一(yī)样大规模(mó)的(de)产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的(de)机会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的估值(zhí)都(dōu)到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极(jí)参(cān)与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚定看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气周期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无(wú)疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社(shè)会的基(jī)石(shí)。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了(le)较(jiào)高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进(jìn)入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发(fā)展模式转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信(xìn)息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间(jiān)较大、持续(xù)时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的(de)行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次(cì)的(de)人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备了(le)强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术(shù)的(de)应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一(yī)领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是(shì)未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性行(xíng)为，就如(rú)同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得(dé)的机会(huì)。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大(dà)对能源板(bǎn)块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布局了(le)不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们(men)的(de)投资目标。

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