今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情(qíng)之下，引发(fā)了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金经理的(de)观点和真实(shí)持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报基(jī)金，一季度主要投资在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动权益(yì)基金(jīn)。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报表(biǎo)示(shì)，一季度在人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在(zài)人(rén)工智能板块的带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔的(de)行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报(bào)成为2023年表现最(zuì)强的(de)主动权益基金，最新观(guān)点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身(shēn)业务的人工智能领域的(de)研究(jiū)，在股价(jià)飞(fēi)涨(zhǎng)的(de)背(bèi)后，是相关(guān)公司在产业(yè)端的(de)积(jī)极布局，人工智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金(jīn)一(yī)季(jì)度主要投资(zī)在(zài)人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极(jí)回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行(xíng)了(le)较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前(qián)十(shí)大重仓股之列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没有(yǒu)保持去年(nián)底(dǐ)的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一(yī)度(dù)低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即(jí)将(jiāng)到来的科(kē)技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大细(xì)分领(lǐng)域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库(kù)存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极(jí)限施(shī)压之后(hòu)，进一步的(de)制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面(miàn)加速(sù)扩产成(chéng)熟制程，另一(yī)方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制裁对我国(guó)先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角度(dù)看，芯片设备的(de)国产化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基(jī)金的规模也出现迅(xùn)猛(měng)增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资者(zhě)申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在(zài)一(yī)季度规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安积极(jí)回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化(huà)配(pèi)置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总(zǒng)，市(shì)场上管理规(杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪guī)模(mó)超(chāo)过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调(diào)仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半导体及光(guāng)模(mó)块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者(zhě)关系活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是为云(yún)计算(suàn)和人工智能领域(yù)提提供以芯(xīn)片为基础的解决方(fāng)案，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的(de)无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的(de)时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)在(zài)内的四只(zhǐ)个(gè)股在(zài)一(yī)季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治宇管理的另外(wài)一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除(chú)了(le)加仓(cāng)半导体等板块之外，互(hù)联(lián)网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市(shì)场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力一季报的披露揭开(kāi)了(le)朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成(chéng)立以来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一(yī)种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配置来看，杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪重(zhòng)点布局了信(xìn)息(xī)技术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其(qí)中卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希(xī)望(wàng)教育、中航光电(diàn)则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一(yī)季度初期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的(de)部分制(zhì)造业，增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季度末期逐(zhú)步逢低增持(chí)了(le)港股中可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然(rán)创造了(le)一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了我们的预(yù)期(qī)，导致对部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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