作为场(chǎng)内(nèi)资(zī)金配(pèi)置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的(de)特(tè)征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其(qí)关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全(quán)市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流(liú)入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持续(xù)流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板的(de)核心权重(zhòng)行业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化(huà)来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保持在(zài)较高(gāo)水平(píng)，相(xiāng)比(bǐ)过去明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块的增(zēng)速(sù)依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽(kuān)基(jī)，今年一季度的利(lì)润(rùn)增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍(réng)处(chù)于历(lì)史较低水平，同(tóng)时(shí)盈利(lì)估(gū)值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的(de)估值(zhí)回(huí)归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和(hé)公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华(huá)南(nán)一位(wèi)基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入前(qián)三(sān)名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述(shù)修正(zhèng)案在(zài)经过(guò)2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展kind用法固定搭配，kind用法总结(zhǎn)望(wàng)未来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相较于其(qí)他半导(dǎo)体产业(yè)链环节(jié)，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能(néng)。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存(cún)储(chǔ)行(xíng)业具(jù)有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下(xià)游(yóu)传导(dǎo)到上游，促(cù)进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度(dù)量价持续下(xià)探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会需要看到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电子大概率在(zài)二(èr)季(jì)度(dù)及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步(bù)压(yā)缩(suō)产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收(shōu)和(hé)利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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