在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理(lǐ)层对(duì)中国基金报记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不(bù)明显。这也(yě)在一(yī)定程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂商们近期(qī)去库(kù)存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意(yì)的(de)是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力电(diàn)池(chí)。换(huàn)言之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸(suān)锂价格大起(qǐ)大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速(sù)击穿20万元关口，在(zài)近(jìn)期才有明(míng)显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁(suì)在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶(jiē)段，储能(néng)行(xíng)业(yè)在(zài)一季(jì)度是处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会(huì)带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利率提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理性价格之(zhī)后，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一(yī)季(jì)度之后，我们依然判断(duàn)今年新(xīn)能源汽(qì)车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南(nán)京基地智(zhì)能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个项目相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一(yī)季报显示，其(qí)截至报(bào)告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了(le)较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下(xià)降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)一季报(bào)也显示，其存货(huò)金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后(hòu)生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语续(xù)将根(gēn)据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出(chū)，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库(kù)存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存极低，基(jī)本(běn)保(bǎo)持7天的(de)最(zuì)低(dī)安全库(kù)存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球化(huà)步(bù)伐，收(shōu)购(gòu)博世集(jí)团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语022年6月开(kāi)始改造并已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地化运(yùn)营。其年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，2022年该(gāi)公(gōng)司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关(guān)产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年(nián)预计增速将会(huì)比动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国(guó)外家储市场需(xū)求预计会在下半(bàn)年(nián)放量，而(ér)国内大(dà)储(chǔ)市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季(jì)度(dù)开始将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前(qián)相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年报数据显示(shì)，其(qí)储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语的营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数据计(jì)算(suàn)，储(chǔ)能(néng)业(yè)务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标(biāo)、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正出货(huò)是在二季度(dù)以后，目(mù)前订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的(de)客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集(jí)装箱产品。

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