今(jīn)年1月，美国政府债(zhài)务余额(é)又一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志(zhì)着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全(quán)球经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发这一(yī)危(wēi)机的根本(běn)——美(měi)国(guó)债务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为何要人为地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国(guó)债务为(wèi)何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了(le)解美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务从何(hé)而(ér)来(lái)，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大(dà)部(bù)分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债(zhài)成了(le)惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更(gèng)是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府(fǔ)背负了(le)庞(páng)大支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致财(cái)政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压(yā)力下，美国(guó)的赤字(zì)规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在(zài)1917年(nián)，由(yóu)于(yú)一战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模(mó)越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也有一(yī)些议(yì)员是为了反对(duì)美国参战），美国国会(huì)便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额(é)规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次世(shì)界大战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共(gòng)债(zhài)务法(fǎ)案》，实(shí)质上正(zhèng)式(shì)确(què)立了对美国政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国(guó)国会又对其进行(xíng)了(le)修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从此，提高债务(wù)上限就(jiù)或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其(qí)是自1960年(nián)以(yǐ)来(lái)，美(měi)国两党已经(jīng)提高了(le)78次(cì)债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提(tí)高一次——其中共(gòng)和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最(zuì)近几届总统任期(qī)内(nèi)更是如此(cǐ)：在(zài)奥(ào)巴(bā)马任期内(nèi)，美国(guó)最(zuì)新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次提高债(zhài)务(wù)上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国(guó)国会(huì)为联邦政府设(shè)定的(de)举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国(guó)财(cái)政部(bù)借款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会调高债务(wù)上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑(yí)惑(huò)，美(měi)国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的(de)确(què)，债(zhài)务上限会(huì)对美国政府造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随(suí)心(xīn)所以的举债，但(dàn)从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级(jí)大(dà)国，本身并(bìng)不(bù)受(shòu)到发行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果美(měi)国政府(fǔ)开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受到(dào)损(sǔn)害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也(yě)会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过(g窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污uò)“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人(rén)的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是(shì)美国债(zhài)券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频上调的美国债(zhài)务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史中，提(tí)高债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对(duì)此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两党的政治(zhì)武器，被(bèi)在(zài)野党(dǎng)用作了(le)与执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美国(guó)两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用债务上限的最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求(qiú)他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领袖们在周二(èr)仍(réng)无(wú)法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周三(sān)前往日本参加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌(diē)，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的(de)市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期(qī)来看，财(cái)政支出(chū)削减意(yì)味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期(qī)影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研(yán)究(jiū)所(suǒ)首席(xí)经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当低(dī)迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正(zhèng)处(chù)于从(cóng)大衰退中复(fù)苏(sū)的阶段。他们(men)只是让复苏持(chí)续(xù)的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接(jiē)下来的六(liù)七(qī)年(nián)里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因(yīn)为(wèi)它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国(guó)会面临类似的分裂(liè)局(jú)面，美国(guó)经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带(dài)来的短期(qī)市场动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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