用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第(dì)二(èr)阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑(huá)。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以来公司股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利同步大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目(mù)前(qián)，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间(jiān)发布(bù)2023年第(dì)一季度报告(gào)，一季度实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友(yǒu)网络股价(jià)就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被(bèi)套(tào)天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高点进行(xíng)了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引了不少机(jī)构参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入(rù)资金约2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发布的2021年业绩明显不及(jí)市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各(gè)季(jì)度业绩(jì)更是(shì)连续爆(bào)雷：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成。而葛卫东(dōng)的总持(chí)股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(luò)股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信息(xī)化(huà)，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务(wù)，引领中国企业级服(fú)务(wù)市场(chǎng)。在(zài)此基础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入新(xīn)的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先的(de)企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基(jī)于互联网架构的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财(cái)务云(yún)、人力(lì)云等(děng)云产(chǎn)品得到(dào)逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及(jí)领(lǐng)域(yù)服务快速发(fā)展，第(dì)二个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持(chí)续(xù)迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云进(jìn)入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友网络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比重为68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公(gōng)司主要(yào)收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软(ruǎn)件发展白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思软件(jiàn)之后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定会(huì)面向外部(bù)市场提供高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和股价上，在(zài)用友网络(luò)3.0转型第一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却(què)大幅下跌(diē)，股价(jià)也因此大跌，公(gōng)司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事(shì)长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大(dà)的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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