财(cái)联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语)材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联(lián)会秘(mì)书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车(chē)消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人(rén)士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士(shì)分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的(de)排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求(qiú)是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的(de)产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动(dòng)力电(diàn)池产业(yè)创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需(xū)求表现(xiàn)上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业(yè)重新开(kāi)启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下(xià)游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业(yè)则(zé)命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去(qù)年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需(xū)要通过长协(xié)确定，按(àn)市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的(de)资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带(dài)来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语获利(lì)，上游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三(sān)年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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