AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活(huó)方式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司(sī)带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的(de)估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī75寸电视长宽是多少)金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基(jī)地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威(wēi)视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港股的(de)机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等(děng)也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极的(de)一(yī)派(pài)。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了(le)对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)对(duì)未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域得(dé)到了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极(jí)大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了(le)新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去(qù)年(nián)三(sān)季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮(cháo)带(dài)来的(de)全(quán)球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积(jī)极(jí)学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的(de)配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我们(men)想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么(me)程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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