4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开(kāi)工负荷(hé)高位，加(jiā)之市(shì)场(chǎng)对(duì)新年度减产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价格承(chéng)压运行，导(dǎo)致国(guó)内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结(jié)束了(le)内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来一直(zhí)维持(chí)倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预(yù)期(qī)，叠加新疆天气不(bù)利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市(shì)供需(xū)趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货棉花(huā)分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位(wèi)，开工负荷(hé)保持高位运行。据监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高(gāo)8个(gè)百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)及订(dìng)单排单(dān)时间达到近两年来最高水平。同时由于大部(bù)分(fēn)纺(fǎng)企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，产销压力较(jiào)小DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对(duì)高价(jià)棉花的接受程(chéng)度(dù)并不高(gāo)，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月(yuè)进入(rù)淡季(jì)后，下(xià)游订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购(gòu)销也较(jiào)为冷(lěng)清(qīng)，棉(mián)价的(de)上涨也并未有(yǒu)效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格近期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温降雨降雪天气(qì)，给(gěi)棉花(huā)播种以及出苗带(dài)来了(le)不利影响，进一步加剧(jù)了市(shì)场对于(yú)新年(nián)度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒(chǎo)作提(tí)供了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快速回(huí)升，郑棉一度回(huí)落，但近日(rì)新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不(bù)利(lDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品ì)影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天(tiān)气的关(guān)注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，根据我们(men)的(de)调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是(shì)行业人士对新年度(dù)供应收紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供(gōng)应(yīng)端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下(xià)，新(xīn)年度棉花减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平(píng)，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并(bìng)不(bù)明(míng)显(xiǎn)。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对国内棉价形(xíng)成一定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑(jí)并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品p>

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持(chí)续(xù)，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动(dòng)力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周(zhōu)度净签(qiān)约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的(de)供需预(yù)测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供(gōng)需有望转强，支撑国(guó)际棉价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国(guó)内经(jīng)济向好预期下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常(cháng)出(chū)苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉花(huā)价格(gé)随之(zhī)水涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形成明(míng)显反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月(yuè)初国内外棉(mián)花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以来首次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价(jià)格(gé)回(huí)归(guī)至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后续与外(wài)棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认(rèn)为，下(xià)游步(bù)入淡(dàn)季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备，对(duì)于产能持(chí)续扩(kuò)张的轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉花(huā)产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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