今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷网(wǎng)下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建(jiàn)立(lì)中国特色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值发(fā)现，推(tuī)动(dòng)央企估(gū)值回归(guī)合(hé)理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士(shì)也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也(yě)存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报(bào)了(le)中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，促(cù)进市(shì)场(chǎng)资(zī)源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对(duì)于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持(chí)实(shí)体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色(sè)估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市(shì)场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的(de)各类(lèi)因素(sù)做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆(qìng)表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是(shì)实现(xiàn)国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国(guó)资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市(shì)公德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷(gōng)司质量的(de)提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总(zǒng)额(é)占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回报(bào)主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成(chéng)份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认(rèn)购和(hé)网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观点来看，多(duō)家券商(shāng)明(míng)确(què)表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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