4月以来(lái)，棉纺织市场(无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理chǎng)延续(xù)消费(fèi)旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市(shì)场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续(xù)上涨。而国(guó)外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉花价差不断收(shōu)缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为(wèi)突(tū)出，春节后国内需求持(chí)续修复，外(wài)贸订单(dān)表现也好于(y无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理ú)预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国(guó)内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间(jiān)受(shòu)限。”申(shēn)银(yín)万国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场受消费旺季(jì)拉动(dòng)效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工(gōng)负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也(yě)并未有效传(chuán)导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推(tuī)动下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查报告显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉(mián)意(yì)向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出(chū)现低(dī)温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了不利(lì)影(yǐng)响，进一(yī)步加剧了市场对于(yú)新(xīn)年度(dù)产量大降的担忧(yōu)，也(yě)为(wèi)减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近日(rì)新疆地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉苗生长产(chǎn)生不(bù)利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们(men)的调(diào)研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极端(duān)天气(qì)，导致(zhì)部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对(duì)新年度供应收紧预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份(fèn)国(guó)内(nèi)价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积(jī)下降(jiàng)和播种(zhǒng)期低温天气的双重作用下(xià)，新(xīn)年度棉(mián)花减(jiǎn)产概率大大增加。需求(qiú)端，目(mù)前下(xià)游纺(fǎng)织(zhī)企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存(cún)仍位(wèi)于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的负(fù)反馈并不(bù)明显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月(yuè)是(shì)纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国(guó)内棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期(qī)内无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀问题(tí)持续(xù)，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或(huò)降低(dī)居(jū)民(mín)对纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布(bù)数据显示，中国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一(yī)步(bù)使市场(chǎng)担忧国外棉(mián)花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑(chēng)国际棉(mián)价重心(xīn)上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带(dài)来(lái)袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价格(gé)随之(zhī)水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成(chéng)本(běn)增(zēng)加，后(hòu)续(xù)与外棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实(shí)质性利好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花(huā)产量(liàng)下滑是大概(gài)率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工设备(bèi)，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花(huā)产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬(tái)升(shēng)。

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