踩上AI风口(kǒu)的(de)三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡(hú)欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值相比，公司的基(jī)本面(miàn)较为糟糕，交出了回A上市后最(zuì)差(chà)年(nián)报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年(nián)报(bào)首次亏损。三六零(líng)同时发(fā)布了2023年一季报，实现(xiàn)营业(yè)收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一(yī)出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公司下周一股价走势(shì)，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数达到(dào)近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨的一(yī)季(jì)度股(gǔ)东户数增加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了(le)其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据，后者录(lù)得133亿的营业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年(nián)一季度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零这份(fèn)2022年年(nián)报显示，截(jié)至报告期末，公司(sī)总资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全(quán)年共实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现不(bù)同程度下(xià)滑(huá)，其中贡献营收半壁(bì)江(jiāng)山(shān)的互联网(wǎng)广告及服务收(shōu)入(rù)为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联(lián)网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东(dōng)的净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年(nián)六个年度，三(sān)六零营业收入(rù)为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊(huái)到下(xià)滑。净利润的表现则更(gèng)差，除(chú)了2019年靠着非经(jīng)常性损(sǔn)益(yì)撑到60亿元外，其他(tā)年(nián)份均在30亿(yì)元附(fù)近徘(pái)徊，但(dàn)到了(le)2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进入(rù)2023年，三六零(líng)延续亏损(sǔn)，首(shǒu)季公司营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元(yuán)。对于(yú)亏损，公(gōng)司称主(zhǔ)要系(xì)营(yíng)业收(shōu)入下降及对联营企(qǐ)业(yè)投资损失所致(zhì)。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十大(dà)股东却(què)大幅减持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零进(jìn)入(rù)2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上(shàng)有(yǒu)天然优势，公(gōng)司及(jí)创始人周鸿祎也在不(bù)同场(chǎng)合(hé)、通过(guò)不同(tóng)渠道表达对大(dà)模型的看好(hǎo)，传递公司(sī)的优势(shì)，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股(gǔ)价2月7号(hào)涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅接(jiē)近(jìn)两倍。如(rú)果(guǒ)从年初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市(shì)值(zhí)一(yī)度从400多亿飙涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿(yì)，增加超千亿市(shì)值武警能打过特警吗。尽管近期股价有所回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报(bào)和一季报出(chū)炉后(hòu)，股吧(ba)直接(jiē)炸(zhà)开了锅(guō)，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价(jià)表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意(yì)到，随着今(jīn)年以来股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六零的(de)投资者人数(shù)大(dà)幅增加。截至到去(qù)年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六(liù)个季度保持基本不变，但到了今年一季(jì)度末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反，一(yī)季度以股权投资机构(gòu)为代表的(de)十大股东却在(z武警能打过特警吗ài)逢(féng)高大幅(fú)减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季(jì)度“北京(jīng)中关(guān)村资本基金管理有限公司-北京中发助力壹(yī)号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝(sī)路(lù)（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2750万(wàn)股，减幅(fú)44％；天津信心(xīn)奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股(gǔ)东合计减(jiǎn)持(chí)超约(yuē)8500万(wàn)股，即便按(àn)一季度均价(jià)计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资(zī)损失(shī)

　　此(cǐ)次三六零(líng)的2022年财报，也(yě)首次把其投资企(qǐ)业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽车去(qù)年财务(wù)数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业(yè)收入(rù)133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告披露(lù)的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累计亏损(sǔn)已经(jīng)超过(guò)百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全(quán)资子(zi)公司三六零(líng)私(sī)募基金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的(de)出资权(quán)转让给两家有限合(hé)伙企业(yè)，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此估(gū)算(suàn)，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后(hòu)，三(sān)六零持(chí)有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三(sān)六零又(yòu)发布对外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各(gè)股东方签署有关协(xié)议，以支持(chí)哪吒汽车(chē)股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六(liù)零(líng)发布《关于(yú)对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了(le)配合(hé)哪吒汽车股改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒汽车的(de)估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出(chū)炉后，哪吒(zhā)汽车(chē)估值会否进一步下调(diào)不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽(qì)车(chē)的亏损(sǔn)，三六零持(chí)有股权的账(zhàng)面值出(chū)现较(jiào)大投资(zī)损(sǔn)失(shī)。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售欧朋(péng)浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的(de)投资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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