中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临(lín)行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间最早的一(yī)批合(hé)资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大(dà)不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhè姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她ng)券自营、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构(gòu)全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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