本周(zhōu)，沪(hù)综指(zhǐ)3400点关口之前(qián)虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗(xǐ)盘(pán)，兔(tù)年收益消耗殆尽(jǐn)。写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语乐观来看，A股下(xià)行(xíng)更多(duō)是受(shòu)中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中(zhōng)概(gài)股下跌拖累A股急(jí)挫

　　截(jié)至周四，兔(tù)年股市走(zǒu)过3个(gè)月行(xíng)程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩(suō)水约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘何(hé)急跌？或(huò)是外围股市下跌(diē)的(de)风(fēng)险(xiǎn)输入。作(zuò)为(wèi)同股同权的两地上市(shì)指(zhǐ)数，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行榜(bǎng)数(shù)据显示，截至(zhì)周四，香港中企指数和恒生指数过去3个月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达(dá)克中国金龙指数周二盘中低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储(chǔ)加息在即，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)上升，国际写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语资(zī)金(jīn)从新(xīn)兴市(shì)场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日(rì)前将中国(guó)股票评级从(cóng)高配(pèi)下调(diào)为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年四季度(dù)为(wèi)4.4％。两大数据预示着(zhe)美国滞胀隐忧未减，加(jiā)息势(shì)在必行。英为财(cái)情的(de)美联储利(lì)率观测(cè)器最新数据显示，5月(yuè)4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当(dāng)滞(zhì)胀风险显现，美国(guó)对策是：以1930年(nián)大萧(xiāo)条以(yǐ)来(lái)最(zuì)快速(sù)度紧缩(suō)货币供应(yīng)。美国3月(yuè)M2货币供应(yīng)量（未经季(jì)节性调整）为20.7万亿美(měi)元(yuán)，同比下(xià)降4.05％，为历史(shǐ)最(zuì)大(dà)降(jiàng)幅，且是连续第四个月收缩(suō)。美联储(chǔ)加息导致金融资产盈利缩(suō)水(shuǐ)，缩表则令流动性(xìng)折价效应加剧，在全(quán)球金融市场催生(shēng)戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中特估(gū)受(shòu)追捧

　　助(zhù)涨中字头个股(gǔ)

　　美国银行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共(gòng)和银行股价周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末(mò)，其实际(jì)存款较去年末(mò)减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不再抱(bào)团银行(xíng)股，银行部分龙头股招行等承压，相较而(ér)言，工商银行(xíng)兔年(nián)以来表现(xiàn)抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔(tù)年颓势(shì)，一(yī)是二(èr)者虎(hǔ)年最后3个(gè)月(yuè)股(gǔ)价(jià)大(dà)涨，涨幅透支了(le)盈利增速；二是“中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系”开始风行(xíng)，市场风格(gé)转换。但二者(zhě)市(shì)净率远高于行(xíng)业均值，难以赋予中(zhōng)特估(gū)概念中的回购(gòu)预期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内上涨(zhǎng)11％，强(qiáng)于(yú)同(tóng)期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是(shì)五连阳。其(qí)市盈(yíng)率(lǜ)和市(shì)净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪深京三市A股(gǔ)的(de)市盈率和市净率(lǜ)中位数(shù)分别(bié)为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估(gū)值回归市场均值，已(yǐ)是国家资本新战略。国家外汇局日(rì)前(qián)表示：“无论从市盈率(lǜ)还是市(shì)净率等指标看(kàn)，当前A股的估值相(xiāng)对偏低。”类似(shì)表态无(wú)疑是为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典型(xíng)个股是，当前总市值取(qǔ)代贵州茅(máo)台成为市值“一(yī)哥”的(de)中国移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优概念(niàn)让其成为中特估龙(lóng)头。

　　五月预(yù)期下(xià)跌空间不大(dà)

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自井喷式(shì)牛市带来的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只股(gǔ)票的涨(zhǎng)跌幅限(xiàn)制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主导的行情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年和(hé)5月份上涨的年份(fèn)分别为18次(cì)和17次(cì)，二者同时上涨(zhǎng)的年(nián)份有(yǒu)11次。自2008年(nián)至去年的15年里，红(hóng)五月出现7次(cì)，占(zhàn)比为46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全年(nián)同步飘(piāo)红4次，5月份这(zhè)个(gè)风向标已不太灵光。相比之下(xià)，自从2008年(nián)以来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除(chú)了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘(piāo)红。截至周四，沪(hù)指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红概(gài)率不低。

　　以科技(jì)股(gǔ)为主(zhǔ)题的红(hóng)五月行情能(néng)否再现(xiàn)？关(guān)键在要看两(liǎng)点：一是年内上涨逾53％的(de)互(hù)联网指数能(néng)否维持强势行情。二(èr)是作(zuò)为A股第二大行业指数，电(diàn)气设备板块能否企稳。该指数年内跌(diē)幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史(shǐ)峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙(lóng)头宁德时代(dài)首季盈利增(zēng)长(zhǎng)5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位上涨一成，或是否极(jí)泰来(lái)。

　　进入(rù)4月以来(lái)，沪深两市单(dān)日(rì)成(chéng)交始终维持在万亿元之(zhī)上，市场(chǎng)人气并未退(tuì)潮，只是风格轮(lún)换在加速。鉴于大(dà)盘(pán)重新回到W形整理格局，后(hòu)市即使考验3200点(diǎn)附近的半年线和年线关口，下(xià)跌空间亦(yì)不大。

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