北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的(de)提问环(huán)节(jié)中，回答了投资(zī)人(rén)的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者是最多(duō)的，据(jù)说达(dá)到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大(dà)会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的(de)前(qián)景(jǐng)。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进(jìn)行(xíng)过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水俗，收益(yì)率(lǜ)达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中(zhōng)国是(shì)没(méi)有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出(chū)的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出(chū)于对(duì)公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过(guò)不(bù)良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最(zuì)低标(biāo)准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入(rù)场(chǎ1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水ng)时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业(yè)公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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