“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出(chū商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别)口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南(nán)出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基(jī)本保持(chí)统一(yī)趋(qū)势(shì)，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产生较大(dà)背(bèi)离。出(chū)口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速(sù)较3月进一步加快部分源(yuán)于去年(nián)低(dī)基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍(réng)可(kě)在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成(chéng)电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么(me)如何去评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和(hé)贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的(de)进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿(yán)线10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别>

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点(商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组织后、历(lì)次(cì)全(quán)球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三(sān)年，分别作(zuò)为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别(bié)作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐(lè)观(guān)情景。根据预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在(zài)我国(guó)出(chū)口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据(jù)和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这(zhè)一(yī)差异(yì)还较大，一般(bān)而(ér)言(yán)中国(guó)出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是(shì)低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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