在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受(shòu)到资金(jīn)的青睐(lài)，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动(dòng)较大。截(jié)至5年(nián)22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资(zī)者关(guān)注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可(kě)能(néng)遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格(gé)走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前(qián)的(de)价格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着美联(lián)储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际(jì)资(zī)本(běn)回流日(rì)本市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活(huó)动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大(dà)举投资(zī)日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资(zī)者在自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么p>

　　行(xíng)业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前(qián)。虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关(guān)指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大(dà)新动能(néng)。要巩固(gù)和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建(jiàn)设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额流(liú)失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方(fāng)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅(fú)居(jū)前，主因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议(yì)继续关注资金(jīn)合(hé)力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而(ér)长期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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