美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒(méi)体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银(yín)行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一共和(hé)银(yín)行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美(měi)国经济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专(zhuān)家和(hé)议(yì)员们(men)也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人士(shì)周四(sì)报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背(bèi)后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)危(wēi)机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高(gāo)健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美国(guó)经(jīng)济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要(yào)风险在于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否有可能演化(huà)成(chéng)趋(qū)势(shì)，即VIX指(zhǐ)数(shù)是(shì)否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升(shēng)和通(tōng)胀居高(gāo)不(bù)下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货(huò)币政策路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月初(chū)之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美(měi)联(lián)储是(shì)否会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在(zài)银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务上(shàng)限的(de)加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的(de)参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回(huí)落(luò)，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进(jìn)入供(gōng)小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储(chǔ)年内加(jiā)息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大(dà)幅加息后对市场的(de)影响仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观(guān)察(chá)。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成(chéng)本(běn)端(duān)原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和(hé)广(guǎng)西(xī)东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计(jì)原油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东(dōng)石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目(mù)前来(lái)看调(diào)油(yóu)驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提(tí)前(qián)备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同(yě)出现(xiàn)了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看，也很(hěn)可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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