今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额又一次(cì)触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志着美国(guó)再度陷入(rù)债(zhài)务(wù)违(wéi)约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就(jiù)提高债务(wù)上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在近些年(nián)似(shì)乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一危机(jī)的根本——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何(hé)要人为(wèi)杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我们(men)需要先(xiān)了(le)解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部(bù)分时(shí)期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多(duō)数总统(tǒng)任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例，而政府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战争使(shǐ)得美国(guó)政府(fǔ)背负了(le)庞大支出(chū)压(yā)力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登(dēng)政府推出(chū)的大(dà)规模基(jī)建政(zhèng)策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府(fǔ)的税(shuì)收收(shōu)入并(bìng)杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模(mó)近(jìn)年来(lái)如滚雪球(qiú)一般(bān)扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)规模(mó)也(yě)就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限也就(jiù)不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大(dà)，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战(zhàn)），美国国(guó)会便(biàn)通过《第(dì)二自由债(zhài)券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行(xíng)限额规定，以此来(lái)限制政(zhèng)府发债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入(rù)第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质上正式确立(lì)了对美国(guó)政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债(zhài)务上(shàng)限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国(guó)两党已经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就会提高(gāo)一(yī)次——其中(zhōng)共(gòng)和党总杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情期间，美国国会暂(zàn)停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大(dà)幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高额度(dù)，一旦(dàn)触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高(gāo)债务上限，否则(zé)白(bái)宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美(měi)国政(zhèng)府造(zào)成(chéng)限制(zhì)，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同时对其美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美(měi)元(yuán)霸权的超(chāo)级大国，本身并不受到发(fā)行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害(hài)，原(yuán)有债权人权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权(quán)地位。换句(jù)话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论(lùn)上(shàng)也相当(dāng)于是美方(fāng)对债权人的(de)一种信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次(cì)债务上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调(diào)的美(měi)国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要(yào)提(tí)高美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此进行(xíng)过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政治武器(qì)，被在(zài)野党用(yòng)作了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一(yī)斗(dòu)争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数(shù)，而(ér)共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需(xū)要和(hé)国会共和(hé)党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用(yòng)债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东(dōng)时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计划于本周三前(qián)往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并(bìng)将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机(jī)将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上(shàng)演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严(yán)峻的违(wéi)约风险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和(hé)党人在(zài)谈判最(zuì)后(hòu)一刻，才就(jiù)债务(wù)上限达(dá)成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在(zài)最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全球资本市(shì)场剧烈波动，美(měi)股一度大跌(diē)，并直(zhí)接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国(guó)第二年(nián)的(de)借贷成本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说，上述的市(shì)场(chǎng)动荡也只是(shì)短期(qī)影响。而更(gèng)重要的是，从长期(qī)来看，财(cái)政支出削减意(yì)味着美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们(men)仍处于(yú)相当(dāng)低(dī)迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰退中复(fù)苏(sū)的(de)阶(jiē)段。他们只是(shì)让(ràng)复苏(sū)持续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带(dài)来的短期市场动荡和(hé)长期(qī)经济损害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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