金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易(yì)的白(bái)糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的(de)是(shì)，从(cóng)白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量(liàng)整体保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合(hé)国(guó)粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的(de)首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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