5月12日(rì)晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行(xíng)大手笔持(chí)有美(měi)股(gǔ)的买方机构(gòu)之一(yī)，景林(lín)的动向(xiàng)受到(dào)了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股(gǔ)市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的(de)股票(piào)。其(qí)中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度前五大(dà)卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLA获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗TFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度对(duì)比，景林(lín)资(zī)产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林(lín)新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空(kōng)降(jiàng)前(qián)十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与(yǔ)高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，景林资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层(céng)的用户对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复(fù)增长(zhǎng)，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料(liào)显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度(dù)高毅(yì)资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于去年(nián)底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度(dù)成为信贷回(huí)落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很多(duō)票(piào)，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零(líng)利(lì)率(lǜ)了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定(dìng)的(de)时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大(dà)谈公募基(jī)金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人(rén)获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗的心(xīn)声(shēng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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